恒生大学：内地投资者愿牺牲回报 追求ESG较佳股份

近年环境、社会及管治（ESG）投资概念备受关注，香港恒生大学ESG研究中心发表调查报告称，相较美国投资者，内地投资者愿意牺牲更多回报，以追求ESG表现较好的股票。恒生大学何善衡博士银行及金融学教授暨ESG研究中心主任郑子云认为，调查结果或与内地政府近年大力减少碳排放，继而影响国内绿色指标有关。此外，美国推广ESG的时间较中国长，可能令美国投资者对ESG的新鲜感或牺牲意愿有所下降。

美投资者牺牲意愿较低

是次报告涉及两项调查，其中一个调查是比较美国及内地投资者对ESG股票的偏好，当中要求受访者对高及低评级ESG投资组合出价，并收集591份有效回覆。

调查结果显示，美国投资者对高及低ESG投资组合的平均投资额，分别为110.77美元及106.59美元，而两个金额相差约3.9%；至于内地投资者对高及低ESG投资组合平均投资额，分别为1,948.26元人民币及1,707.15元人民币，两个金额相差14.1%，可见投资者倾向将更多资金投入高ESG股票。内地投资者差价较美国投资者高出10.2个百分点，表明内地投资者在ESG方面愿意贡献更多。

或与内地ESG较严重有关

深圳大学微众银行金融科技学院副教授李景景表示，在ESG投资方面，内地投资者愿意牺牲更多回报的具体原因需要进一步研究。不过，他尝试解释，内地ESG相关监管不完善，对内地人而言，当地ESG问题较为严重，包括食品、产品及数据安全、污染问题等，因此可能更愿意投资较高ESG评级项目。从文化角度来看，中国社会为集体主义，而美国为个人主义，后者较倾向将利益最大化。

另一个调查发现，ESG表现良好的企业可以塑造员工的绿色消费行为，调查采用632份样本。恒大市场学系助理教授李暐英引述讯号理论表示，通常首次提及新概念时，人们会对该讯息特别敏感，继而牺牲更多；而当讯号开始减弱时，便需要重新包装，以增强意识，故建议企业举办ESG活动时，需要「谂新鲜题目」。

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