美核心PCE周五登场 按月放缓或刺激市场 属「储局最爱通胀指标」

2024-05-26 15:58

美核心PCE周五登场 按月放缓或刺激市场 属「储局最爱通胀指标」
美核心PCE周五登场 按月放缓或刺激市场 属「储局最爱通胀指标」

美国本周五(31日)将公布被视为「联储局最爱通胀指标」的PCE价格指数(Personal Consumption Expenditures Price Index),目前市场预期核心PCE将可能释出正面讯号,按月计有望由0.3%放缓至0.2%,令联储局减息预期升温及影响美股市场。

据媒体引述经济学家预计,美国4月核心PCE将按月上涨0.2%,为指数今年以来最小的升幅,并更能反映潜在通胀情况。按年比较方面,名目PCE与核心PCE升幅分别预期上涨2.7%和2.8%,与上月持平。

PCE和CPI有两点主要差异

值得留意的是,一份美国政府报告​​指出,联储局官员在谈论其2%通胀目标时,指的是PCE而不是CPI。至于PCE和CPI的差异主要有两点,一是组成占比不同,例如房屋价格在CPI指数的权重大约是PCE指数的两倍,同时医疗保健支出在PCE数据中所占权重亦更大。

晨星公司首席美国经济学家 Preston Caldwell亦指出,住房是目前导致两者差异的最大因素,并估计2月份的PCE和CPI数据之间100个基点差异中,有90个基点可以归因于CPI的住房权重较高。

第二点是PCE能够反映价格变动使消费者购买替代产品的价格,而CPI则是基于一篮子的固定商品。由于剔除品牌忠诚度、价格敏感度低等因素,当消费品价格上升,一个理性消费者会去追求更便宜的替代品。因此,联储局认为PCE更优于CPI,正是因为PCE更能反映目前物价与实际消费支出模式。

美股4月大跌 或助价格压力纾缓

另有分析指出,由于美股4月份出现调整,其中道指4月累跌5%、标指累跌4.2%,纳指亦跌4.4%,加上4月非农新增职位放缓,由31.5万份跌至17.5万份,以及失业率升至3.9%,可能令房价及金融服务价格压力纾缓。

此外,美国最新PCE数据将伴随着个人支出和收入数据公布,虽然第一季需求增长势头强劲,但先前公布的4月份零售销售额持平,因此该数据将为服务业支出提供参考。

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