美核心PCE周五登场按月放缓或刺激市场属「储局最爱通胀指标」

2024-05-26 15:58

美国本周五（31日）将公布被视为「联储局最爱通胀指标」的PCE价格指数（Personal Consumption Expenditures Price Index），目前市场预期核心PCE将可能释出正面讯号，按月计有望由0.3%放缓至0.2%，令联储局减息预期升温及影响美股市场。

据媒体引述经济学家预计，美国4月核心PCE将按月上涨0.2%，为指数今年以来最小的升幅，并更能反映潜在通胀情况。按年比较方面，名目PCE与核心PCE升幅分别预期上涨2.7%和2.8%，与上月持平。

PCE和CPI有两点主要差异

值得留意的是，一份美国政府报告指出，联储局官员在谈论其2%通胀目标时，指的是PCE而不是CPI。至于PCE和CPI的差异主要有两点，一是组成占比不同，例如房屋价格在CPI指数的权重大约是PCE指数的两倍，同时医疗保健支出在PCE数据中所占权重亦更大。

晨星公司首席美国经济学家 Preston Caldwell亦指出，住房是目前导致两者差异的最大因素，并估计2月份的PCE和CPI数据之间100个基点差异中，有90个基点可以归因于CPI的住房权重较高。

第二点是PCE能够反映价格变动使消费者购买替代产品的价格，而CPI则是基于一篮子的固定商品。由于剔除品牌忠诚度、价格敏感度低等因素，当消费品价格上升，一个理性消费者会去追求更便宜的替代品。因此，联储局认为PCE更优于CPI，正是因为PCE更能反映目前物价与实际消费支出模式。

另有分析指出，由于美股4月份出现调整，其中道指4月累跌5%、标指累跌4.2%，纳指亦跌4.4%，加上4月非农新增职位放缓，由31.5万份跌至17.5万份，以及失业率升至3.9%，可能令房价及金融服务价格压力纾缓。

此外，美国最新PCE数据将伴随着个人支出和收入数据公布，虽然第一季需求增长势头强劲，但先前公布的4月份零售销售额持平，因此该数据将为服务业支出提供参考。

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