联储局前主要官员转軚 撑马上7月减息 等到9月会增衰退风险

美国联储局前主要官员、纽约联邦储备银行前主席杜德利（Bill Dudley）突然转軚，支持联储局马上7月减息，若不必要地等到9月，将会增加经济衰退的风险。

杜德利周三在彭博专栏中表示，自己一直坚持认为联储局必须将短期利率维持在目前或更高水平，以控制通胀，但事实已经改变，自己也改变了想法，联储局应该减息，并最好是在下周的政策制定会议上。

就业机会减少 通胀压力已减

杜德利解释，联储局为经济降温的努力正产生明显效果。不少人已耗尽从政府巨额财政转移中节省下来的钱，并感受到信用卡和汽车贷款利率上升的影响。借贷成本上升亦削弱了兴建大楼的经济效益，令住房建设陷入停滞。

同时，经济增长放缓意味就业机会减少。根据家庭就业调查显示，过去12个月仅增加了19.5万份工作岗位，空缺职位与失业工人的比率爲1.2，回到疫情前水平；更令人不安的是，3个月平均失业率较前12个月的低位上升0.43个百分点，非常接近萨姆规则确定的0.5阈值，预示美国经济衰退。

此外，通胀压力已显着减轻，核心PCE通胀在5月份按年上涨2.6%，仅略高于央行2% 的目标，下周公布的6月PCE数据亦可能会强化这一趋势；6月份平均时薪则按年增长3.9%，而2022年3月的峯值是接近6%。

忧出现自我强化的反馈循环

杜德利又指，从历史上看，不断恶化的劳动力市场会产生一个自我强化的反馈循环，当工作更难找到时，家庭就会削减支出，经济就会疲软，企业就会减少投资，从而导致裁员和进一步削减支出。因此，尽管现在通过减息来抵御经济衰退可能已经为时已晚，但此时的磨蹭更是不必要地增加了风险。