光大证券国际料明年恒指最牛25000点 荐四大板块 现估值合理偏低

光大证券国际预测明年恒指最高目标为25000点，较现水平有26.6%潜在升幅，较大机会在下半年出现；科指最高目标5500点，潜在升幅24.5%。光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，看好四大板块为保险股如中国平安（2318）和友邦保险（1299）、资源股如江西铜业（358）和紫金矿业（2899）、科网股如腾讯（700）和联想（992），以及高息股如长江基建（1038）和中电（002）。

中央救市刺激力度料延至2025年

伍礼贤表示，随著中央从9月加大政策支持力度刺激经济，第四季开局内地经济表现好转，复苏动力有望延续至2025年，而政策效果将在上半年尤为显著。对于外围因素，他指，减息周期有望持续，纾缓资金从港股流出至美国市场的压力，同时美国经济衰退机率大减，故港股大机会保持上升。

明年恒指预测盈利增长5%

伍礼贤指出，在估值因素方面，港股市盈率（PE）和市帐率（PB）遭过度低估的情况逐渐好转，但仍略低于过去5年平均值，反映指数仍处于合理水平，而在经济复苏局面驱动下，预计2025恒指盈利有约5%上升空间，有条件推升港股。

伍礼贤续指，目前恒指股息收益率回落至约4厘附近，相对处于中间偏高水平，亦反映恒指当前估值略偏低的合理区间，而按照过往恒指股息率常在3至4厘来看，推算港股区间运行上限约为25000点。

他认为，港股后市将受到内地经济、外部环境和本地指数估值三大因素影响，应关注中央政策措施的实施力度、消费和内房等领域改善程度，以及特朗普上台后的对华政策。

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