专注央企股 中国私募基金经理跑赢97%同行 料A股牛市将至

据《彭博》报道，有中国私募基金经理坚持投资低估值的央企国企股，大幅跑赢了指数，并击败97%的同行，他相信随著央企国企股的估值继续修复，中国股市的牛市将近。

根据私募排排网数据，截至11月29日，福建滚雪球的主力产品福盈滚雪球1号今年以来回报近66%，大幅跑赢同期沪深300和恒生指数的约14%升幅。福盈滚雪球1号近一年的回报超过了97%的同行，公司目前的资产管理规模约有50亿元人民币。

坚持低买高卖 看好基建内银

福建滚雪球投资公司创始人、基金经理林波受访时表示，其主要投资策略就是买入低估值大型央企国企股，在高估值时卖出；如果没有低估值的央企国企股，就会选择空仓。他认为央企国企股价的合理估值应该在净资产以上，或者市盈率约15倍。

他指出，今年持股主要为在香港上市的央企国企股，目前比较有吸引力的是H股基建股和两地市场的中资银行板块。

最近两年，监管层不时出台对央国企的支持举措以提振资本市场信心，包括提出「中国特色估值」概念、全面推开市值管理考核，以及近期推动的增强央企核心竞争力。上半年在A股整体颓势之下，受益于ETF热潮的国有银行板块因其高分红和低估值受到投资者追捧，但央国企股整体依然处于中港市场的估值低地。

林波说：「估值是整个金融市场最重要的，没有之一，所谓大道至简，估值是最简单也是最有效的，去年底很多央国企的估值跌到了历史从未有过的位置，这是一个发大财的机会，央国企的估值就像2000年的房价，低到令人发指。」他又说，央企国企通常是内地和香港市场的权重股，如果未来能够继续上涨，股市的牛市也是靠近的。

央企指数今年来升18%胜恒指

彭博数据显示，恒生中国央企指数今年以来涨幅约18%，跑赢了恒生指数。但中国央企指数的市净率仍仅有0.6，表明成分股股价整体大幅低于净资产；恒指市净率约在1.1。恒生中国央企指数追踪50只控股股东为内地央企的香港上市公司，其有数据显示的市净率最低的三家成分股为：中国交通建设（1800）、中国中铁（390）和中信股份（267）。

看好央企国企股的基金经理不只有林波。私募基金公司半夏投资的创始人李蓓今年10月在其公众号上给出的投资建议也包括买低估值、买高分红的股票。「比如低于1倍市净率的国企，对国企来说，低于净资产是没法减持的，这属于国有资产流失。」