大摩邢自强料内地第二波政策将至 注重支持消费 「呵护好不容易恢复的市场信心」｜星岛中国宏观经济论坛
2024-12-09 06:00 
中央经济工作会议传本周召开，摩根士丹利中国首席经济学家、董事总经理邢自强，出席星岛新闻集团主办「中国宏观经济暨大湾区融合论坛2024」受访时预期，第二波政策即将出炉，进一步确定推2万亿元人民币措施，并有望逐步打破思维，将消费放在特别重要位置，他亦冀当局于闭幕之后具体对外阐述政策详情，「大家还是想见到真金白银」。
明年财政赤字将「上一个台阶」
邢自强指，过去官方预算财政赤字一直稳守约3%水平，但个人相信明年财政赤字会显著「上一个台阶」，广义财政赤字料再扩张2万亿元人民币，占GDP接近1.4个百分点，当中约三分一用于消费支持告房地产去库存，其馀资金用于促进基建和制造业投资。
以旧换新料扩补贴范围
他同时相信，中央在政策思维上「迈出半步」，将强调消费重要性，当中聚焦两大方向，一是扩大以旧换新的范围，有望从目前的家电及汽车，扩至手机等快速消费品，这些实体产品可惠及整个产业链，层面够广；第二大方向是对生育家庭进行较慷慨的补贴，应对出生率下降的问题。
重拾动力须走「三部曲」
他指出，过去中央经济工作会议后发布的文稿，通常只发布方向性决策，直至翌年3月的两会才有具体数字，但指当局「应该一鼓作气，不能再而衰、三而竭」，希望决策层这次打破常规，提前透露更具体的政策及发力方向，「更好地呵护好不容易恢复起来的市场信心」。他指出，中国经济重拾动力要走「三部曲」，今年9月的政策转向只走出第一步，即利用货币政策「托底」；接下来更重要是财政政策能否更有力支持消费，以及能否通过结构性改革，恢复民营企业家的信心。
回复通胀较「保五」有意义
对于新华社近日评论文章提及，今年全年中国经济增长目标在5%的「左一点或是右一点」都可以接受，不应以GDP「论英雄」。邢自强认同有关说法，认为市场单纯追求GDP数字的意义不大，更应着重如何回复稳定通胀。他解释，当地方政府运转改善，民众的社会感知好转，对物价及资产价格的预期恢复正常，便能打破通缩困局，形成正向循环，「5%本身的GDP目标可能意义没那么强」。
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