渣打 : 恒指明年受制22500點

港股近期表現比較反覆，渣打北亞區投資總監鄭子豐預期，恒指明年將於2萬點至22500點波動，並對中國股市維持中性看法，料中國明年經濟增長4.5%。看好優質高息非銀行國企H股及藍籌科技股，建議於非必需消費品股和通訊股回調時加大部署，認為這些板塊有望受惠於潛在財政刺激。與香港離岸股票相比，更看好在岸A股，它們對中央政策更加敏感，且較少受到全球資金流動影響。
料中國明年經濟增長4.5%

鄭子豐續指，渣打預計明年中國GDP增長4.5%，中國經濟前景仍不明朗，需等待中央經濟工作會議和明年3月兩會公布的刺激措施。中國或增加對美國以外市場出口，並加大力度刺激內需。如果財政刺激來得更早或力度更大，恒指或回升至22500至24500點。

如果刺激政策或企業盈利持續令人失望，恒指或到達悲觀情境區間18000至2萬點。該行預計，美國聯儲局下周議息會減息25個基點，明年再減75個基點，未來12個月美國經濟維持增長的機率達85%。加上特朗普的「美國優先」政策，預計美股將跑贏大市，並最看好科技、通訊和金融股。亞洲地區則建議超配印度，其估值吸引同樣來自於更高的增長和更強的股本回報率。

此外，鄭子豐對黃金亦看高一線，預計12個月目標價將飆升至每盎司2900美元，原因是美國債務上升或觸發以黃金避險需求，各國央行也料將在未來一年內增持黃金。