台積電獲股神建倉 拆解公司優勢 被指成下隻蘋果

全球晶片狂熱，股神巴菲特、全球最大對沖基金橋水基金等重磅投資者，披露在上季首次持有台積電股份，令該股股價再度炒起，亦帶旺半導體板塊。巴菲特罕有再投資高科技產業，令市場認為正在複製下一個「蘋果模式」，並拆解這家台灣起家的晶片代工商，有三大因素值得成為全球市值最大的半導體股。

台積電在1987於台灣成立，運作35年間，目前已是全球市值最大的半導體企業，達到3775億美元，全球排13位；其在全球晶片代工市場亦穩踞龍頭，上季市佔率達排53.6%，遠遠拋離第二名市佔率16.5%的三星。

雖然台積電預計，明年因晶片庫存調整期的影響，行業有機會陷入衰退，並削減今年資本開支目標，但無阻其吸引力，仍受各大基金追捧。

一：護城河夠闊 晶片越整越精密
美國基金公司Gardner, Russo & Quinn合夥人Tom Russo斷言，「巴郡相信世界離不開台積電有份生產的產品，半導體對人們的生活越來越重要」，並指只有少數公司能累積龐大的資本來提供半導體。

事實上，台積電亦擁有巴菲特選股最愛的「護城河」，目前全球最精密的3納米製程晶片，只有這家企業能量產，更會在今年內試驗設立2納米製程晶片，在科技研發步伐較其他同行領先。

圖看台積電資料及最新業績🔽

台積電於1987年成立，約有535個客戶，生產超過1.2萬種不同產品。（圖片來源：台灣積體電路製造股份有限公司）

台積電於2021年年產能逾1,300萬片12吋晶圓約當量。該企在台灣設有4座12吋超大晶圓廠、4座8吋晶圓廠和1座6吋晶圓廠，並在內地擁有一家12吋晶圓廠，以及在內地與美國擁有2家子公司為8吋晶圓廠產能支援。（圖片來源：台灣積體電路製造股份有限公司）

台積電在台灣證券交易所上市，股票代碼為2330，另在美股市場發行美國存託憑證（ADR），股票代號為TSM。（圖片來源：台灣積體電路製造股份有限公司）

1994年上市後，市值不斷攀升，截至周二達3775億美元，全球排13位。

第三季業績

第三季業績

第三季業績

二：游走中美博弈
近年中美關係緊張，科技戰已打到晶片領域，令台積電「左右做人難」，今年以來中國大陸地區佔台積電收入約10%，美國則佔65%，兩市場都有其主要客戶。董事長劉德音上月坦言，中美貿易衝突及兩岸緊張局勢升溫，對半導體在內的行業帶來嚴峻挑戰。美國不斷向出口到中國的科技產品作出管制，窒礙對不少企業做生意，連帶台積電的訂單亦受影響。

不過台積電仍在中美漩渦中左右逢源，為美國公司提供高端晶片同時，亦向內地企業提供到中階晶片。早前台積電獲得美國批出一年許可，可購買設備到中國內地，以完成其南京擴建廠房計劃。至於其他受管制產品，摩根士丹利報告指出，以英偉達（NVIDIA）採用較高端的A100晶片受限為例，相信對台積電收入影響不足1%。

三：業績錄高增長 抵擋行業逆風
在基本因素上，台積電的業績繼續吸引資金入場。該企業第三季純利2809億新台幣，按年增長80%，按季亦增18.5%；收入6131億新台幣，按年增48%，毛利率達60.4%，均顯著好過市場預期。

早前高盛在台積電績後下調目標價，指管理層承認行業出現需求疲弱，特別是7納米製程晶片，影響將持續至明年上半年。不過高盛指，台積電預計庫存水平已在今年第三季見頂，並逐步回落，該行料其5納米製程晶片需求強勁，3納米製程晶片亦開始帶來收入，估計台積電明年收入可持續增長，並維持未來收入複合增長率15至20%的目標。高盛仍予其「買入」評級，目標價89美元。