台积电获股神建仓 拆解公司优势 被指成下只苹果

全球晶片狂热，股神巴菲特、全球最大对冲基金桥水基金等重磅投资者，披露在上季首次持有台积电股份，令该股股价再度炒起，亦带旺半导体板块。巴菲特罕有再投资高科技产业，令市场认为正在复制下一个「苹果模式」，并拆解这家台湾起家的晶片代工商，有三大因素值得成为全球市值最大的半导体股。

台积电在1987于台湾成立，运作35年间，目前已是全球市值最大的半导体企业，达到3775亿美元，全球排13位；其在全球晶片代工市场亦稳踞龙头，上季市占率达排53.6%，远远抛离第二名市占率16.5%的三星。

虽然台积电预计，明年因晶片库存调整期的影响，行业有机会陷入衰退，并削减今年资本开支目标，但无阻其吸引力，仍受各大基金追捧。

一：护城河够阔 晶片越整越精密
美国基金公司Gardner, Russo & Quinn合夥人Tom Russo断言，「巴郡相信世界离不开台积电有份生产的产品，半导体对人们的生活越来越重要」，并指只有少数公司能累积庞大的资本来提供半导体。

事实上，台积电亦拥有巴菲特选股最爱的「护城河」，目前全球最精密的3纳米制程晶片，只有这家企业能量产，更会在今年内试验设立2纳米制程晶片，在科技研发步伐较其他同行领先。

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台积电于1987年成立，约有535个客户，生产超过1.2万种不同产品。（图片来源：台湾积体电路制造股份有限公司）

台积电于2021年年产能逾1,300万片12寸晶圆约当量。该企在台湾设有4座12寸超大晶圆厂、4座8寸晶圆厂和1座6寸晶圆厂，并在内地拥有一家12寸晶圆厂，以及在内地与美国拥有2家子公司为8寸晶圆厂产能支援。（图片来源：台湾积体电路制造股份有限公司）

台积电在台湾证券交易所上市，股票代码为2330，另在美股市场发行美国存托凭证（ADR），股票代号为TSM。（图片来源：台湾积体电路制造股份有限公司）

1994年上市后，市值不断攀升，截至周二达3775亿美元，全球排13位。

第三季业绩

第三季业绩

第三季业绩

二：游走中美博弈
近年中美关系紧张，科技战已打到晶片领域，令台积电「左右做人难」，今年以来中国大陆地区占台积电收入约10%，美国则占65%，两市场都有其主要客户。董事长刘德音上月坦言，中美贸易冲突及两岸紧张局势升温，对半导体在内的行业带来严峻挑战。美国不断向出口到中国的科技产品作出管制，窒碍对不少企业做生意，连带台积电的订单亦受影响。

不过台积电仍在中美漩涡中左右逢源，为美国公司提供高端晶片同时，亦向内地企业提供到中阶晶片。早前台积电获得美国批出一年许可，可购买设备到中国内地，以完成其南京扩建厂房计划。至于其他受管制产品，摩根士丹利报告指出，以英伟达（NVIDIA）采用较高端的A100晶片受限为例，相信对台积电收入影响不足1%。

三：业绩录高增长 抵挡行业逆风
在基本因素上，台积电的业绩继续吸引资金入场。该企业第三季纯利2809亿新台币，按年增长80%，按季亦增18.5%；收入6131亿新台币，按年增48%，毛利率达60.4%，均显著好过市场预期。

早前高盛在台积电绩后下调目标价，指管理层承认行业出现需求疲弱，特别是7纳米制程晶片，影响将持续至明年上半年。不过高盛指，台积电预计库存水平已在今年第三季见顶，并逐步回落，该行料其5纳米制程晶片需求强劲，3纳米制程晶片亦开始带来收入，估计台积电明年收入可持续增长，并维持未来收入复合增长率15至20%的目标。高盛仍予其「买入」评级，目标价89美元。