高盛料H股跑贏A股機率達70% 麥樸思撐阿里及騰訊 兩大龍頭估值已吸引？

大行高盛發表報告，看好H股在今季走勢，預測H股跑贏A股概率約70%。「新興市場之父」麥樸思強調，阿里巴巴（9988）及騰訊控股（700）是任何組合投資的關鍵股票，這些中國科技巨頭未來增長潛力巨大，可以作為一個強大投資組合的基礎。阿里及騰訊在持續調整浪之下，估值變得吸引，不妨押下一注。

在芸芸大型科網股中，騰訊業務多元化，而且盈利能力強，一向是股民愛股，但近半年在中資科網股巨大沽壓下，亦難逃一跌。若論業績，騰訊表現不俗，截至今年6月底止中期，股東應佔溢利520.09億元人民幣（下同），按年升23.74%，每股基本盈利5.486元，不派中期息。若以非國際財務報告準則計，上半年盈利700.86億元，按年升30.55%。期內收入為2991.9億元，增長11.02%。

至於上年度全年受疫情打擊，純利1882.4億元，跌16.3%，但仍然優於市場預期，而且單論去年第四季，純利1062.68億元，按年升11.9%，可見疫後業務快速復甦，韌力強大。

騰訊業務多元

此外，騰訊旗下亦有頗多具備分拆業務實體上市的企業，一旦進行業務重組，均可釋放巨大價值，推動股價飆升，例如集團旗下的遊戲、社交網絡、金融科技及企業服務、網絡廣告等，都在各自領域具領導地位，這些業務每年收入可以高達3000億，具備獨立運作及上市的條件。

集團續在市場回購股份支持股價，如本月9日再於聯交所回購131萬股，每股價格介乎302.8港元至308.6港元，涉資4.01億元。自今年初至今集團已回購了8539.2萬股，佔已發行股份數目超過0.89%。強大的回購力度亦為股價提供支持。

大和認為，騰訊可透過其線上遊戲和視訊業務達到逆周期增長，預計未來3年的每股盈利複合年增率為19%，重申「買入」評級，及目標價430港元。騰訊昨收報308.2港元，升0.39%。

另一科網巨擘阿里，今年度業績強勁復甦，截至今年6月底首財季表現強勁，純利達343.3億元，按年升51%；每股攤薄盈利1.66元。期間非公認會計準則淨利潤達449.2億元，按年增48.5%，非公認會計準則每股攤薄盈利為2.17元。首財季經調整EBITDA錄520.5億元，按年增長27%。

阿里業績復甦強勁

集團期內錄得收入2341.6億元，按年升13.9%。在6大業務集團當中，淘寶天貓集團收入上升12%至1149.5億元；國際數字商業集團收入增長最快，上升41%至221.2億元；本地生活集團收入增長30%至144.5億元；菜鳥集團收入增長34%至231.64億元；大文娛集團收入上升36%至53.81億元；阿里雲智能收入增長最低，只增長4%至251.2億元。

摩通指雖受宏觀不利因素，料阿里截至9月底第二財季收入增長低於市場預期，重申「增持」評級，維持目標價145港元。阿里昨日收報83.4港元，升1.58%。

騰訊旗下亦有頗多具備分拆業務實體上市的企業，一旦進行業務重組，均可釋放巨大價值，推動股價飆升。

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