三中全會舉行前市場普遍觀望｜古天后

美國隔晚假期，不過美股7月開局尚算理想，標指連升三個交易日，今年以嚟第33次創新高，三日再升1.4%。值得留意係上周美國總統拜登上周在首場電視辯論中表現差勁，其共和黨對手、前總統特朗普再度入主白宮預期進一步升溫。由於特朗普主張任何政策都要以「美國優先」，承諾一旦勝選便會推出減稅、擴大基建、提高關稅，以及財政刺激等措施促進投資及消費，拉動經濟增長。一旦成真，恐令通脹加劇。

事實上，美國5年期通脹打和利率（breakeven rate）本星期一衝上2.3厘，按周升0.17厘或8%，代表部分投資者正押注高通脹重臨。債券市場反應激烈，事關大規模刺激措施勢必增加政府財政負擔，發債量勢將急速上升，導致較長年期美債遭到拋售，10年期債息從上周約4.23厘，急升至挨近4.4厘。高盛首席經濟師Jan Hatzius表示，特朗普嘅全面關稅計劃可能導致美國通脹上升，預期聯儲局或需加息1.3厘，隨時為大市帶來衝擊。「末日博士」Nouriel Roubini亦警告，特朗普回朝或令貿易戰火上加油，對股市有負面影響。預期喺未來幾個月，美國總統選情，將左右大市行情。

至於港股呢邊，噚日大市續升，不過未能高開高走，全日以陰燭十字收市，唯一可取係恒指終重上萬八關收市。隔晚夜期交投淡靜，於萬八水平附近上落，今早黑期亦於萬八水平徘徊。今日大市如平開或略為低開，而最終能以升市陽燭收場，則有望由5月19700高位回調告一段落。6月份美聯儲議息會議紀錄顯示，大部分成員都預期經濟數據反映通脹控制得宜，只要時機適當即可減息。市場關注今日公布6月份就業數據，如低於預期，9月減息憧憬將進一步升溫，有利科技股繼續上揚。

A股表現疲弱令港股升勢受限

不過，A股表現疲弱令港股升勢受限，昨日恒指收市僅升49點報18028，市場觀望月中三中全會，中央會否推出更積極提振經濟政策，市場普遍觀望，大市成交非常薄弱，港股昨日成交只有900餘億元，上升動力不足。美股昨晚休市，夜期及今早黑期變化不大，預期恒指平開，希望今日能平開或略回後回升，以陽燭高收穿20日約18050左右，全周以陽燭向上，扭轉近個半月的調整勢頭。相反若事與願違，也希望能守住回調升幅一半約17850水平，升勢不至被破壞。

而月中內地將舉行三中全會，市場普遍認為中央將會放大招救經濟，其中內地樓市為其中重要一環，加上6月樓市銷售數據情況較5月份有明顯地改善，令市場有部份資金流入內房股博炒底。而要博呢個板塊，似乎以有國有背景嘅華潤置地（1109）中國海外（688）較為可取。不過內房股波幅較大，切忌高追之餘亦要控制注碼。