日本央行本月底議息 分析員潑冷水 加息也難扭轉日圓弱勢

在市場猜測日本央行出手干預及憧憬美國減息下，日圓滙價上周反彈約1.8%；最新美元兌日圓報158.2水平，每百日圓兌港元則報4.93水平。不過，隨着日本央行將於本月31日舉行貨幣政策會議，有分析師仍警告，即使在7月加息，恐怕也無法扭轉日圓弱勢，原因包括日本和海外的息差仍過大。

日本和海外息差仍過大

據彭博引述野村證券首席外匯策略師後藤祐二朗（Yujiro Goto）指出，若日圓滙價在7月會議之前持續疲弱，日本央行將考慮提前加息。雖然他預計央行一旦加息0.15個百分點，可能會讓滙率回升2至3日圓，但認為單靠加息可能不足以改變貨幣的方向。

巴克萊銀行（Barclays Bank）更預測，日本央行本月將把目標利率提升至0.25厘，但認為加息對貨幣影響有限，並預測日圓兌美元在季末將見160水平。該行駐新加坡亞洲外匯和新興市場宏觀策略主管Mitul Kotecha表示，雖然日圓疲弱引發央行將在本月加息的預期，但由於日本和海外的息差仍過大，無法令日圓扭轉走勢。

倘最終沒加息 隨時再遭拋售

另有一些分析師表示，如果日本央行在宣佈減少購債的同時加息，可能被視為是受到滙率波動所驅動，而不是因為穩定物價的使命。分析師又補充，日圓升值在一定程度上緩解了央行收緊政策的壓力。

至於澳洲國民銀行（NAB）駐雪梨外匯策略主管Ray Attrill認為，如果最終利率沒有變化，很可能會看到日圓再次遭到拋售。

根據互換市場數據則顯示，日本央行加息0.1個百分點的可能性，已從上周四（11日）日圓攀升前的59%降至51%。

事實上，日圓兌美元匯率今年貶值11%，加劇了日本通脹壓力，因此市場預期日本央行可能在7月31日政策會議後加息，並將是2007年以來日本第二度加息。經濟學家又預測，6月日本通脹率將輕微上升至2.9%，高於央行的2%目標。