美股強勢 中港股市表現背馳│古天后

7月17日，短暫時間有陽光，有幾陣驟雨及狂風雷暴。隔晚美股表現強勁，美國最新零售數據較預期理想，加上有重磅股公布業績後受捧，而利率期貨顯示9月聯儲局減息機會為100%，道指與標指齊破頂兼創收市歷史新高。道指單日升742點或1.4%，收報40954；為超過一年以來最佳單日表現；標指升35點或0.6%，收報5667；納指表現較反覆，市場換馬沽出估值較高嘅重磅科技股，換入傳統股，納指早段下跌，尾市升0.2%或36點，收報18509。追蹤小型股嘅羅素指數則連升五個交易日，再急升3.5%。

聯合健康及高盛公布業績後，前者升6.5%，為表現最好道指成份股，後者則升2.2%。Nvidia及微軟分別回落1.6%及1%，蘋果公司則升0.18%；Tesla再升1.5%。美國銀行淨利息收入改善，股價升高5.4%，加上大部份金融股造好，費城銀行指數抽高3%，創去年2月以來收市新高；但嘉信理財（Charles Schwab）上季新客戶增長遜預期，股價逆市急跌10.2%。侵侵所創辦的社交媒體企業Trump Media & Technology （DJT）股價則回吐9.1%。

基金經理續看好全球股市前景

美銀每月調查顯示，209位受訪基金經理中，大部分繼續看好全球股市前景，主要預期聯儲局減息及經濟持續增長，而地緣政治衝突6個月來首次超越通脹，被視為市場最大的尾部風險（tail risk）。基金經理將英國股票配置提高到2022年7月以來高位；相反，大幅調低歐元區股票嘅配置水平。

國際貨幣基金組織（IMF）維持今年全球經濟增長預測3.2%不變，其經濟分析師將明年增長預測輕微上調0.1個百分點至3.3%，但警告唔少主要經濟體通脹放緩速度慢過預期，可能導致利率更長時間處於較高水平，對全球經濟構成潛在威脅。

不過，市場繼續憧憬美國最快於9月啟動減息周期，美國10年期債息最多回落7.6個基點，至4.153厘，對息口較敏感嘅2年期債息亦跌5.29個基點，至4.4046厘。英倫銀行亦憧憬快減息，英國2年期債息今年以來首度跌穿4厘，最低報3.989厘。美滙指數一度升0.31%，至104.51；日圓跌0.51%，至158.86兌每美元。據彭博分析日本央行賬戶顯示，日本政府上周五可能動用2.14萬億日圓，相當於135億美元（約1,053億港元）干預滙市，規模較上周四疑似干預行動的220億美元為少。不過日圓暫仍難扭轉弱勢。現貨金價則創紀錄新高。

中港股市相對美股出現背馳

反映中概股嘅金龍指數反彈0.74%，帶動夜期及ADR回升近百點，今早黑期亦回升至接近17800水平。不過相對美股強勁表現，中港股市走勢出現背馳，主要係市場幾乎已篤定侵侵將重返白宮，其政策利好美元、美股，但卻利淡中港股市。加上平保（2318）及聯想（992）向市場抽水，在港股成交已薄弱下，進一步抽走市場資金，亦利淡大市。恒指昨日低開低走，10日線17819、5日線17868及20日線17915一舉跌破，亦遺下下跌口，與上周五上升裂口構成「島形頂」，日線圖相當醜怪。

市場期待正舉行三中全會有政策出台，可惜一直未有消息，似乎內地暫時對進一步刺激經濟已無計可施。恒指兩日回吐近600點，幾乎抹去上周四及五大部份升幅。若然今早大市隨黑期及ADR反彈高開，能將10及20日線兩關即17800及17900收復失地還好，相反此兩關成為即市反彈阻力，無力反彈再轉跌嘅話，則大有機會向100日線17536及250日線17488進發。

古天后