歐美股市憂特朗普勝選｜曾淵滄
2024-11-04 11:40 
美國大選明天（11月5日）就是投票日，過去兩個星期，美國與歐洲股市皆下跌，市場稱之為「特朗普恐懼症」，是的，美國與歐洲股市都擔心特朗普再度入主白宮。為甚麼？理論上特朗普一介商人，他當總統會減稅，投資者應該歡迎他當總統。不過，投資者更擔心的是特朗普是一位行為很難猜測的總統，簡單的說是不明朗的因素太多，股市並不歡迎不明朗因素。
高調徵稅後 或低調豁免
特朗普在競選期間說，他當選後會向所有中國產品徵收60%關稅，中國也必會有反制，新的貿易戰開始，對股市不利。不過，參考2018年經驗，當年特朗普也高調向中國產品徵收很高關稅，但是實際上也有不少關乎民生的產品都得到豁免，特朗普是很聰明的人，懂得如何「高調徵稅，低調豁免」。
加拿大的杜魯多何嘗不是如此，不久前他高調說向中國電動車徵收100%關稅，但是很快地他的部長說如果商家感到困難可以申請豁免。還有當年特朗普打了兩年貿易戰之後，於2020年又與中國簽署「首階段貿易協議」，當時中國政府還刻意只派一名副總理劉鶴到白宮與特朗普簽署協議，堂堂的美國總統竟然與中國副總理平起平坐簽署協議。可見，聰明的特朗普不論推出甚麼政策，一旦走不通，一定會換另一條路。
特朗普說如果他當選，一天之內就可以解決俄烏戰事，如何能在一天之內使到俄烏停戰？方法當然是逼烏克蘭割地求和。如此做法，歐洲各國能不擔心？
美國議息對港股更重要
倒是香港股市不理美國選情，恒生指數在數百點間上落。正在等待美國總統大選及緊接着的聯儲局議息會議，短期而言，美國議息會議對港股更重要。
美國議息對港股重要是因為港元與美元掛鈎，會隨着美元減息而減息，對股市、樓市都是好事。內地人民銀行已經自主減息降準數次，但是近日人民幣兌美元貶值，導致人行不敢再減息，要等到美元減息，人民幣才會再減息。
減息得益最大的是地產股，地產商減低利息負擔，不必再賤價賣樓，增加利潤，減息也吸引更多人買樓，解決地產商資金流的壓力。
實際上，港鐵（066）股價與其他地產股同進退，投資者長期把港鐵的投資價值與其他地產股看齊。不過，與真正地產股比較，港鐵發展地產業務從來不會自己拿錢出來，因此發展地產業務只有賺多賺少的分別，而真正的地產開發商卻是有虧損的可能。
曾淵滄
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