三引擎变单引擎 经济下行费思量

内地公布去年GDP数据，全年录得百分之八点一增长，在疫下取得如此成绩是相当不错，但若细看却发现增长逐季拾级而下，投资及消费这两驾马车增速放缓，反映经济下行压力增大，而今年将有逾千万高校生毕业，令就业市场承受很大压力。中央在二十大召开前要维持社会稳定，须确保经济保持至少百分之五增长，不但要不时出招稳经济，亦要认真思考如何调整防疫政策，适时逐步稳妥开关，为疲软经济注入新动力。
二十大前稳就业  GDP增长须保五

表面看GDP能保八，内地去年交出一份亮丽成绩表，但若细看每季增长，却发现由第一季的百分之十八点三，逐步放缓至第二季百分之七点九、第三季的百分之四点九，以及第四季的百分之四。至于经济三驾马车，除了出口全年录得近三成增长外，投资和消费增长分别仅百分之四点九和百分之十二点五，但去年十二月消费增长仅百分之一点七，创十六个月来最低增长。

出口增长强劲，但投资和消费表现疲软，底因有二。其一，外围疫情持续爆发，中国有完整产业供应链，定单回流中国，令出口全年保持双位数增长。尽管中国疫情相对受控，但各地仍不时出现疫情，要实施严格隔离措施，关闭港口和工厂，加剧供应链混乱，影响到企业投资和民众消费意欲。

其二，中央去年雷厉风行推动监管措施，一刀切严打房地产、科网企、补习社和娱乐业，结果恒大及其他内房企相继发生资金链断裂，陷入债务危机，而这不但影响到房企地盘员工就业，还波及其上游企业面临破产风险，甚至令楼市泡沫有爆破风险，冲击楼市和金融系统。监管风暴造成金融市场恐慌，为投资和经济发展带来不确定性，拉低企业和消费者对未来经济增长的预期和信心，一些面对监管风暴的企业纷纷裁员。

经济面临需求收缩、供应冲击、预期减弱三重下行压力之际，今夏将有一千零七十六万高校生毕业，为就业市场带来沉重压力。去年失业率虽仅为百分之五点一，但十六至二十四岁青年失业率却高达百分之十四点三，未来几个月涌现大批毕业生，若无法为青年提供足够职位，随时成为重大社会问题。因此，中央在二十大前将稳增长视为头等大事，因若以二〇一九年GDP每增长一个百分点，可创造二百二十五万个就业职位，那么今年须力保有百分五点一经济增长。

中央已表明会继续做好「六稳」、「六保」工作，而两者排首位的正是就业，凸显确保经济在合理区间运行，制造充分就业机会。中央的招数是减税降费的积极财政政策，配合适时降准，甚至减息的中性偏松政策，为实体经济注入流动性，支撑中小微企。
精准监管行业  宜检视清零政策

为稳住经济，中央应以更精准地推行监管措施，如助内房企融资，以免出现违约引发系统性风险，而对其他行业的监管也尽量在可控范围内推进，以免挫损企业投资信心，将经济影响减至最低。

此外，中央应认真检视是否继续严防死守的清零政策，因每次发现确诊个案，便要封区检测，虽可尽快控疫，但经济始终要付出一定代价，而且影响到供应链稳定。内地新冠疫苗接种率高达近九成，理论上已达到一定程度群体免疫，而注射加强剂的约两成四人，意味已具备对外开关的条件，一旦落实通关，将有助与外国人员、投资者恢复正常往还，有助经济稳步复苏。不过，在二十大前一切稳字当头，就算对外通关，也应是先以疫情相对受控的低风险国家和地区开始，在安全可控的情况下逐步扩大范围。

面对经济严峻放缓压力，中央将一如既往，灵活耍组合拳，绝不会大水漫灌，也要同时筹谋后清零时代应对策略。