储局议息鸽中有鹰 港股享资金流入欢愉

储局公布议息结果，一如外界预期按兵不动，主席鲍威尔会后讲话鸽中带鹰，虽表明转向加息可能性不大，但对于何时减息却只字不提，令市场对美国息口前景看法有所转变，加上内地经济回稳，投资者憧憬三中全会将有重大改革措施出台，资金有望进一步流向港股和A股，为港股带来上升动力。

议息前，美国3月CPI升幅均超预期，撇除食品和能源因素外，核心CPI按月升0.4%，按年则升3.8%，反映通胀有反弹势头，多名储局官员均放风说在必要时会加息，令市场忐忑。鲍威尔会后指，虽然通胀在过去一年显著回落，在实现将通胀压至2%目标仍缺乏进展，但却大派定心丸，下次议息时加息的可能性不大，让市场松了一口气。然而，他话锋一转，储局可能需要更长时间才能对通胀回落至2%取得足够信心，但没有明确表示今年会减息。

年初市场预期储局今年会减息3次，最快6月成事，但现在储局对遏止通胀信心不大，可能推迟至年底才减息。

尽管鲍威尔表明不会掉头加息，但6月减息预期不但落空，市场甚至估计年底前最多只减息1次甚或不减，由于息口去向出现不确定性，不利美股和环球股市，故当鲍威尔在记者会上发表鸽中带鹰的讲话，美股三大指数先抽升后回落。
资金流入港股罕有跑赢美股

储局迟迟无法启动减息周期，令美股自4月起便受压下跌，反观港股近月却罕有地一改颓势，不但不跟随外围大市走势，甚至出现跑赢美股的势头，而且升势如虹，单是过去8个交易日合计飙升了1,983点，升幅逾12%，创逾6年来最长升浪，并重上18,000点以上收市。

港股突然走强，其一原因与恒指估值低有关。过去4年，恒指一直跑输环球大市，令市盈率跌至10倍左右，极具吸引力。储局忧虑通胀复燃，决定将联邦利率维持高位较长时间，外资基金为降低风险，有需要调整投资组合，而美股、日股和印度股过去几年已累积了很大升幅，故选择减持这些股份，先行获利，并将套现得来的资金，流向估值较低的股票市场。再加上美元持续走强，日圆和一众亚洲货币均出现贬值，但港元跟美元挂鈎，没有贬值风险，故外资基金更以港股成为投资首选对象。在内地五一黄金周没有北水南下的情况下，港股每天有逾1,100亿元大成交，反映资金流入成了推升港股的重大动力。
憧憬内地出招醒目钱抢先入市

资金流入港股另一原因，是内地经济有回稳迹象，内地官方和财新制造业经理指数（PMI）分别两个月和6个月处于扩张区间，而中资股占港股市值占比逾70%，交易量占比则超过80%，外资买港股，折射是看好内地经济表现。

更重要是，政治局会议为当前经济形势把脉后作出一些新部署，例如针对楼市低迷，提出重点在于消化存量房和优化增量房，令人憧憬内地会收购各地烂尾楼，再转为保障房出售，来实现去库存、稳楼市。会议又提出要活跃资本市场，提振投资者信心，相信会继新国九条加强监管，保障小投资者利益后，可能会再有新招出台，刺激股市交投。

至于落实消费品以旧换新方案，相信是鼓励民众透过换新车、新家电，激活内需，并带动企业加大投资力度。市场更憧憬7月召开的三中全会，将有重大改革政策措施出台，进一步提振经济。

港股短线在没有北水情况下，在外资入市带动仍有上升动力，毕竟恒指已累积了一定升幅，不排除在下周北水重开时，在资金博弈下会出现调整，但由于市场憧憬内地提振经济将有重大举措出台，利好股市消息将陆续有来，醒目钱自然会早着先鞭，令港股下半年被看高一线机会增。