基建债认购额178.5亿不足额

政府发行首批的基础建设零售债券昨日截飞，由于3.5厘保底息未算吸引，市场早料认购反应不佳。政府公布的初步认购结果显示，果然认购反应奇差，今批基建债认购金额仅约178.5亿元，为通胀挂鈎零售债面世以来首次出现认购不足情况，而且认购人数只得约12.8万，较去年绿债足足少了19.3万人。政府预计基建债最终发行额约178亿元，以此计算，每人稳派13手基建债，最多派14手。

政府自2011年发行与通胀挂鈎的零售债券，设保证息率包底，分别有iBond、银色债券、绿色债券，及基建债。历年各类零售债发行都会出现超额认购，惟是次政府发行的首批基建债却认购不足目标发行额200亿元，为政府零售债的第一次，相比去年绿债300.3亿认购额少了41%。若撇除只供长者认购的银债，基建债的认购人数应也是历年最少。基建债将于下周五（13日）公布配发结果。

对于是次基建债的认购反应，政府解释市民会根据其自身的投资目标，并考虑当前市场环境，对不同的投资选项包括零售债券作出相应的投资决定。综合市场反映，最近整体股票市场的活动如新股上市相对活跃，同时市场对于未来减息预期有所转变，普遍认为减息步伐或有所减缓，都对投资决定有所影响。
滙丰:75%认购者  金额胜绿债iBond

滙丰发言人仍指，因应减息周期，投资者对新一批基建零售债券持续表现兴趣。在预期投资环境持续波动的情况下，市场对能够提供稳定回报、并且安全和可靠的投资产品需求甚为殷切。透过滙丰认购债券的投资者当中，有75%比往年零售绿债或iBond发行时的认购金额有所增加。

中银香港指，该行接获基建债的平均认购金额高于去年绿债。由于基建债可让持有人锁定未来3年的保证回报，又可藉浮息协助持有人对冲通胀风险，相信客户会长期持有债券作收息之用。
有券商指市场反应一般

渣打的客户平均认购基建债金额较去年绿债有所增加。工银亚洲指整体销售情况符合预期，当中每人平均认购16手，更录得最高100手的大额认购。东亚（023）大部分客户认购15至20手，平均认购金额较去年绿债及今年初香港国际机场零售债录得双位数的增长。招商永隆接获平均认购金额为15万元，比起去年的绿债升幅超过50%。

工银亚洲零售业务与财富管理部副总经理尹可丰称，是次基建债提供保证息率3.5厘，与市场上的定存息率相若，但入场门槛较低，加上未来数年的息口走向存在一定变数，基建债风险低兼可锁定息率，具一定吸引力。

另外，今批基建债的上市日期适逢美国联储局即将公布议息结果，由于基建债设有二手交易市场，加上银行豁免于二手市场的交易费用，部分客户或会观望基建债上市后的价格表现，再部署于二手市场买卖赚价，或届时再买入持有赚息。