基建債認購額178.5億不足額

政府發行首批的基礎建設零售債券昨日截飛，由於3.5厘保底息未算吸引，市場早料認購反應不佳。政府公布的初步認購結果顯示，果然認購反應奇差，今批基建債認購金額僅約178.5億元，為通脹掛鈎零售債面世以來首次出現認購不足情況，而且認購人數只得約12.8萬，較去年綠債足足少了19.3萬人。政府預計基建債最終發行額約178億元，以此計算，每人穩派13手基建債，最多派14手。

政府自2011年發行與通脹掛鈎的零售債券，設保證息率包底，分別有iBond、銀色債券、綠色債券，及基建債。歷年各類零售債發行都會出現超額認購，惟是次政府發行的首批基建債卻認購不足目標發行額200億元，為政府零售債的第一次，相比去年綠債300.3億認購額少了41%。若撇除只供長者認購的銀債，基建債的認購人數應也是歷年最少。基建債將於下周五（13日）公布配發結果。

對於是次基建債的認購反應，政府解釋市民會根據其自身的投資目標，並考慮當前市場環境，對不同的投資選項包括零售債券作出相應的投資決定。綜合市場反映，最近整體股票市場的活動如新股上市相對活躍，同時市場對於未來減息預期有所轉變，普遍認為減息步伐或有所減緩，都對投資決定有所影響。
滙豐:75%認購者  金額勝綠債iBond

滙豐發言人仍指，因應減息周期，投資者對新一批基建零售債券持續表現興趣。在預期投資環境持續波動的情況下，市場對能夠提供穩定回報、並且安全和可靠的投資產品需求甚為殷切。透過滙豐認購債券的投資者當中，有75%比往年零售綠債或iBond發行時的認購金額有所增加。

中銀香港指，該行接獲基建債的平均認購金額高於去年綠債。由於基建債可讓持有人鎖定未來3年的保證回報，又可藉浮息協助持有人對沖通脹風險，相信客戶會長期持有債券作收息之用。
有券商指市場反應一般

渣打的客戶平均認購基建債金額較去年綠債有所增加。工銀亞洲指整體銷售情況符合預期，當中每人平均認購16手，更錄得最高100手的大額認購。東亞（023）大部分客戶認購15至20手，平均認購金額較去年綠債及今年初香港國際機場零售債錄得雙位數的增長。招商永隆接獲平均認購金額為15萬元，比起去年的綠債升幅超過50%。

工銀亞洲零售業務與財富管理部副總經理尹可豐稱，是次基建債提供保證息率3.5厘，與市場上的定存息率相若，但入場門檻較低，加上未來數年的息口走向存在一定變數，基建債風險低兼可鎖定息率，具一定吸引力。

另外，今批基建債的上市日期適逢美國聯儲局即將公布議息結果，由於基建債設有二手交易市場，加上銀行豁免於二手市場的交易費用，部分客戶或會觀望基建債上市後的價格表現，再部署於二手市場買賣賺價，或屆時再買入持有賺息。