青谈|债券股票分析不尽相同

2022-09-21 11:03

屈指一算,投身证券业已有二十二个年头,当年在老顶威逼下,战战兢兢半推半就跑去做股票分析评论,结果改写人生下半场命运。

近四分一世纪后的今天,股票分析已经泛滥,入行门槛极低,人人肯讲野,人人都可以成为专家。或者,从某程度上看,的确有幸早入行。

时至今日,很多新一辈仍对金融业有所期盼,而在他们眼中,金融就系股票。十几年前的后金融海啸,中国经济高增长故事延续,即使有外资离场,更多新来者进场。同时,中资券商积极扩军,令香港证券业更畅旺,缔造不少高薪挖角机会。

风光不再,外资不来,现在的中资某程度上较美资更要狠,手起刀落之快,连欧美资也自愧不如。我也打过好几年中资工,与之前比较,现在中资行更追求短期成绩,股票研究虽多的是,质素却不比当年。相比起研究,中资机构现时更重视运算和量化交易,看讯号操盘,追求快狠准,研究报告反而流于充斥陈腔滥调的事实陈述而已。

秋风起,裁员潮陆续来,香港股市要成交冇成交,要新股却连番搁置,全球市场处于熊市状态。据报,惠理早前已裁减约十二名中高层,高盛、瑞信亦全球裁员,股市走势不明朗,行内裁员潮必然更多。

很多人会问,不论升市跌市,睇准后市就能赢钱,行业景气与市场升跌扯不上绝对关系嘛。可是,不能否认的硬定律是牛市好,任何金融产品,以至基金、股票都热卖,淡市呼吁客户投资,事倍功半愈买愈输的话,等到牛市真正重临,客户可能因已输得太入肉而得失兼流失了。当然,股票不是金融行业的全部。香港识股票的人太多,人人专家上身,反而汇市、债市人才却买少见少。全球最主要而又最具影响力的投资工具,其实是债券,而债券同时受汇率及利率影响,需要钻研,绝非简单对债息一知半解就以为通晓。

债券固然有其复杂性,与股票分析亦不尽相同。目前在香港买债券,即使是投资级别企业债,很多都要具备专业投资者资格,甚至要做KYC,反而八字头创业板股票或四、五綫股票,却可以自由进出,难道这些又属低风险?

胡孟青

 

青谈

编按原题为「金融岂止股票」

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