古天后日志｜港股若成交持续萎缩 恐陷阴乾下跌局面

8月1日，天晴，局部地区有骤雨，日间天气酷热。美股上周五续升，美债息回落令市场资金持续risk on，即使多间美企业绩公布未如理想，并调低下季甚至全年预测，但市场视之为无物，资金喺投资情绪高涨下，仍然涌入股票市场，情况跟6月时港股表现相近。即系实质经济情况未见改善，但资金涌入股市，结果7月份一切打回原形，今日甚至将失守二万大关。美股喺7月份反弹逾一成，同时GDP连续两季出现负增长，美国经济已有步入衰退之嫌，美股喺8月份能否保持升势，古天后对此有所保留。

大笨象派上半年成绩表

至于港股8月步入业绩期，今日由大笨象(00005)打头阵，将会派发上半年成绩表，预期喺资本水平面临下降情况下，大笨象将维持派息。受惠美国启动加息周期而带动港元拆息(HIBOR)抽升，滙控净利息收入亦料有所增长，但股市疲弱，财富阜理销售疲弱，以及英镑跟人民币汇价疲弱因素，可能抵销拆息上涨嘅利好因素。

除咗派息之外，市场较为关注系回购计划会否重启，不过今年首季大笨象已预告今年难再出手回购，加码回购应该机会不大，但摩通认为喺中期资本趋势仍允许集团每年进行10亿至20亿美元回购计划。另一方面，市场关注今次业绩嘅内地业务贷款质素，因中港两地唔少银行均有涉足内地房地产贷款业务，烂尾楼事件会否引发相关业务拨备增加风险。

另一个市场焦点，应该系有关阿里巴巴(09988)喺美国嘅退市风险，继旗下饿了么跟美团(03690)齐遭内地监管部门约谈后，美国证交会(SEC)上周五再将5家中资企业列入「预定除牌名单」，阿里巴巴亦榜上有名。虽然市场对此早有心理准备，但当真正要对退市，股价失去红底身份后，估计90元大关亦难保。

恒指回落至二万水平留下，开始重现值博率，重磅科网股，京东(09618)可吼230元左右分段买入，美团(03690)则吼170元水平上车。不过喺成交欠奉下，港股要重拾动力似乎亦有难度，最怕系成交持续低迷，港股可能会步入阴乾下跌寻底嘅困局。

古天后

(徐狄怡，证监会持牌人)