盛宝金融黄永辉：料联储局鹰派态势第四季见顶 人民币仍有下跌空间

年内联储局还会加息两次，盛宝金融大中华区市场策略师黄永辉预计，联储局鹰派态势或会于第四季见顶，又称近月来联储局官员仿佛大合唱般一致放鹰，铺垫市场对加息的预期，令市场信服联储局抗击通胀的决心，料在此背景下部分传统大公司面临盈利压力，股市亦有下行压力，市场短期内遭遇寒冬，但认为明年通胀将有所回落，联储局会审慎放鹰，令股市由波动转为稳定。

对于近期陆续突破7.1、7.2关口的人民币，他认为，人民币不会太快回到7算，除非美金转势，但指人民币仍有下跌空间，年内人民币兑美元由7.2下降到7.4「都唔出奇」。他解析称，虽然人民币兑美元有贬值，但贬值幅度远远小于日圆、韩圜、欧元等货币对美元，惟值得注意的是，人行或不希望人民币下跌速度太急而影响金融稳定，人民币急跌亦不利于进口，另外预计人行会倾向于保留3万亿美元的外汇储备。

内房方面，他表示，人民币贬值对内房境外债有影响，主要由于房企过去一路以债养债，但借入美金债的同时，未必做好充分的外汇掉期，存在外币风险；当需要处置庞大的美元债，而企业的资产和收入又是人民币时，就会增加压力。

他续指，反观1998年金融风暴，泰国政府的财政状况并无问题，惟私企借入太多美元债，导致泰国当局动用外汇解决问题，避免私企破产，但最终却掏空外汇储备，政府自身的财政状况亦因此出现问题，料不少亚洲政府都引以为鉴，不会轻易动用外汇储备帮私企脱困，当企业境外债银码太大时，企业境外债风险便转移成为当局财政的外汇风险，当年金融风暴时，不少亚洲国家因此出现问题。（sz）