洪灏：人民币强势「只会迟到不会缺席」 不宜过度解读二手房市场回暖

对冲基金GROW思睿集团首席经济学家洪灏发表研究报告指，中国经济周期性复苏的图景正渐次展开，但不宜过度解读二手房市场的回暖。随著中国央行资产负债表的扩张，以及随之而来的预期和基本面修复，人民币的强势「只会迟到，不会缺席。」

数据显示，大城市拥堵延时和地铁客流已回升至近常态水平。一线城市的二手房交易反弹强劲。然而，二手房市场的形势缺乏客观的评估。毕竟二手房交易对经济增长的贡献远不及新房。

另外，2022年国际外汇市场波动，全球主要货币都经历了震荡。随著经济复苏渐次展开，预期将逐步修复，结汇顺差的增长将从历史低点回升。与此同时，该行注意到离岸人民币隐含波动率开始归于平静，随著银行客户或交易员对人民币的购入量与日俱增，人民币理应走强，人民币波动率将会继续下降。

该行注意到，在人民币这波修复之前，人民币隐含波动率已经飙升至较2015年和2016年初更高的水平。自2022年底以来，作为人民币主要交易对手的美元已然从近几十年来的高位一路走软。另外，随著美联储的政策决议渐行渐近，以及日本央行的换帅，国际外汇市场的潜在波动率很可能将不期而至。