古天后日志｜中港股市值博率虽较高 惟一件事未配合 仍是上落市格局

港股｜7月31日，部份时间有阳光，有几阵骤雨，初时局部地区有雷暴，日间天气炎热。上周五美股高开高走，核心PCE符合预期，加上业绩表现令市场收货，美股乐观气氛持续，三大指数向上，道指升176点；标指跟纳指分别升44点及266点。继上周Google、Facebook 母公司META及微软公布完业绩后，市场反应都唔错，周四收市后分别有苹果及阿马业绩，前者系众多科技股中盈利最受经济周期影响嘅科技龙头，但目前市盈率已高达33倍，估值偏高下估计再升空间有限；而后者的云服务估计进入低增长期，上周当微软公布完业绩后，阿马逊股价已先行调整。

息口有望见顶，欧美加房价开始回升，尤其英国租金升幅更惊人。虽然美国按揭利率已升至7%，但楼价却未见大幅回落，反而喺上去半年库存出现持续下降。美国楼市出现供不应求，早前市场一直预期衰退，过去一年发展商大幅减少供应，新楼供应本身已趋向紧张，二手楼放盘量亦大幅减少，主要系少业主正享受几年前所申请嘅低息按揭，自住唔会轻易放售，据了解目前放盘量不足去年同期一半，市场估计美国楼价快将步入上升周期。从楼市嘅角度睇，美联储过去一年加息，根本未有效压抑需求，由于资产价格并未出现预期中嘅大幅调整，因此美国消费能力未有大幅倒退。

至于中港股市呢边，喺憧憬阿爷救市下，唔少大行转晒軚，相继出嚟唱好中概股，反映中概股嘅金龙中国指数，上周急升逾一成，而周五晚中概股继续做好，带动夜期及ADR重上二万大关。

目前中港股市估值相对美股确系更为吸引，理论上值博率较美股高，唯一问题系一直未见买盘跟进，外资大行虽然改口话中概股几好几好，但身体却很诚实，一直未见行动，即使上周大升市，成交亦唔到1,500亿元。如今恒指已重返20,000点水平之上，若然日均成交未能维持1,500亿元或以上，都只系空谈。不过喺气氛改善下，即使大市继续玩区间上落，上落区间可能上调至19,000点至21,000点，暂时仍维持上落市格局。

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