古天后日志｜阿爷出力救市 但欠缺外资流入 两市唔上唔落

11月1 日，天晴，天气乾燥，日夜温差较大。喺议息前，隔晚美股低开高收，道指升123点；标指跟纳指分别升26点及61点，标指已守4100点，两日回升至4200左右遇阻，VIX回落至18水平，恐慌过后市场沽压减退，Tesla于200美元楼下及苹果喺170美元楼下有支持，均利好市场气氛。

目前市场焦点喺今晚凌晨嘅联储局议息会议，议息后声明将会系未来息口走势嘅一个提示，目前美国CPI回落至3.8%，息率则升至5.25%，已有效控制通胀。加上近月长息回升等同一次加息效应，估计年底再加息可能性较低，要睇鲍爷会否转口风放鸽。不过单睇10年息走向，加上3倍长债ETF TMF沽空比率高达500%去睇，驻扎于美股嘅空军肯定尚未退兵，好淡双方仍有一番攻防战。

美元走强不利新兴市场

空军力久不衰，主要系美联储偏鹰，加上美国赤字达1.7万亿美元亦引发担忧，财赤扩大主要系利息支出由5千几亿美元，急增至今年近万亿美元，随著息口上升，加上国债规模增至33万亿美元，未来几年利息支出将几何级数上升，明年肯定会突破1万亿美元，利息支出将超过政府收入25%，成为空军沽空美债嘅藉口。为咗填补资金缺口，财政部喺过去3个月里，已发行7,500亿美元新债，高息环境下，未来白宫只能似债养债，空军当然更放肆出手狂沽空美股美债。

市场上睇法有两派，一方系认为通胀无法回落，息口高企，美债迟早爆煲，另一种睇法系美国政府开始顶唔顺利息支出，学日本一样负利率加QE压返个息落去，但可能美债就无人肯买，就由美联储出手买，好似日本央行正正系日本国债最大持有人，合共持有46%国债。

10年债息高企不下，美元走强不利新兴市场，内地隔夜利率噚日突然急升，离岸人民币急插至7.34。但阿爷为咗救市，手上人民币越印越多，美元却因外资彻退不停流失，人民币自然跌跌不休。相信阿爷系唔介意人民币有序下跌，有利增加出口竞争力，同时能减轻国内资产下跌压力，不过发行咗外债嘅企业就相当不利，企业好易爆煲。呢个系内地股市喺阿爷救市下跌唔落，但又升唔起嘅原因。

港股10月结下跌近300点，恒指收全年低位17,112点，全月跌697点，11月能否反弹，取决于好友能否利用好消息反击，包括鲍爷放鸽，习拜会等消息。只系一直无成交配合，大市反弹亦困难重重，至少要企稳20日线，即17,400至17,500水平，先有机会嚟一个较似样反弹。相反再失万七关，本月再穿底机会甚大。

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