股神旗舰巴郡季蚀千亿 持现金1.23万亿创新高 大举买入短期美债

「股神」巴菲特投资旗舰巴郡（BRK）今年季绩首「见红」。集团周六（4日）公布，第三季亏损扩大至127.67亿美元（约996亿港元），包括235.28亿美元未实现投资和衍生工具亏损，去年同期则亏损27.98亿美元；而市场原本预期会录得盈利89.46亿美元。

第三季沽逾50亿美元股份

此外，巴郡目前持有现金创新高，达1,572亿美元（约1.23万亿港元），这除了反映受惠于美国利率上升外，也代表目前缺乏有吸引力的投资目标。同时，截至第三季末，集团拥有价值1,264亿美元的短期美国国债投资，远高于去年底的约930亿美元。相反，集团在第三季出售了价值逾50亿美元的美国和外国股票，令其过去一年减持的上市股票金额达到近400亿美元。

期内，集团经营溢利按年增长41%至107.61亿美元，其中保险承保利润录24.22亿美元，去年同期则亏损10.72亿美元；保险投资收益升75%至24.7亿美元；铁路业务经营溢利跌15%至12.21亿美元。

回购股票速度出现放缓

总资产规模方面，截至第三季度末，巴郡总资产规模达1.02万亿美元，较截至第二季的1.04万亿美元轻微下降。同时，集团回购股票速度放缓，第三季仅斥约11亿美元回购，今年累计回购金额则达70亿美元。

以今年首三季计，巴郡录盈利586.49亿美元，当中包括297.8亿美元未实现投资和衍生工具获利；去年同期则亏损408.39亿美元。首三季经营溢利按年增长19%至288.69亿美元，其中保险承保利润录45.8亿美元，去年同期则亏损1.9亿美元；保险投资收益升52%至68.08亿美元；铁路业务经营溢利跌17%至37.32亿美元。

主要持有五大股份不变

截至第三季末，巴郡约78%股权投资公允价值集中在5家公司，与上季不变，分别是苹果（AAPL）、美国运通（AXP）、美国银行（BAC）、可口可乐（KO）和雪佛龙（CVX），持股市值分别为1,568亿美元、226亿美元、283亿美元、224亿美元及186亿美元。

值得留意的是，根据巴郡向美国SEC提交文件显示，集团将其在雪佛龙股份从6月30日的1.23亿股，削减了约10%至1.1亿股；而近期持有苹果的股份数量则没有变化。

吁减少关注股权投资波动

巴郡表示，经营业务受地缘政治冲突、供应链中断和政府遏通胀行动影响，但受惠于利率上升对现金储备的影响，以及保险业务业绩改善，提振了经营溢利。

至于巴菲特最看重的盈利指标就是经营溢利，他呼吁投资者减少关注其股权投资的季度波动，又指任何季度投资收益或损失通常是没有意义，而且每股盈利可能对那些对会计规则知之甚少或一无所知的投资者极具误导性。

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