古天后日志｜港股结算前料窄幅上落

11月27日，天晴，天气乾燥，日夜温差较大。美股上周四有三日半市，但仍造好，市场相信本周公布嘅PCE，即联储局视为通胀指标嘅美国个人消费平减指数，或决定美股至年底前能否保持升势嘅重要参考指数。

美股延续前一周升势，整体气氛喺大部份标指企业季绩理想嘅因素支持下，三大主要指数均录得约1%的升幅。至于本周焦点为多个经济数据，尤其周四公布嘅10月份PCE。如果呢个数据一如预期，料可反映通张受控，回落之势持续，稍后有望回落至2.5%至2.6%，逐步接近联储局2%通胀目标，美国经济软着陆可能大增，利好美股后市发展。如就业市场进一步放缓，联储局明年就有空间减息。

根据过去几个月数据，反映美国销售回复正常化，但家庭开支上升，令购物态度仍趋向保守。据Best buy数据，顾客仍减少购买非必需品及高价值产品，销售额下降最多分别是家电、电脑、影音器材及手机等。

至于港股表现确令人失望，今次反弹多受美股回升影响，但通常是夜期跟美股升，回来高开后受A股下跌，又再回落，结果整个11月都在17000至18000之间上落，最大问题仍然系场内资金面薄弱，不过当回落至17000低位则见有少少钱入场买嘢，但高追免问，仍是低位储货格局。

事实上，港股跌至低位，大户需要时间买货，加上外资撤离后，目前睇法仍相当保守，即使美元下跌，人民币回升，亦未见有热钱流入。反而今年印度、日本股市都有钱流入，就连南韩也有热钱去买，中港股市表现相当落后。

恒指上周中先升后回，估计系受到美国即将审议《香港经济贸易办事处认证法案》消息影响。美国国会众议院外交事务委员会宣布，将于当地时间本月29日审议相关法案，这条法案早于今年2月由美国国会及行政部门中国问题委员会嘅两名跨党派主席提出、涉及本港驻美经贸办的法案，若国会审议认定呢啲办事处，唔值得享有目前嘅特权豁免待遇，须于半年内关闭。事实上，香港驻美总经贸专员一职已悬空两年多，贸发局亦可代替喺当地推广香港经贸。

人民币转强，加上内地政府推出多项支持房地产举措，带动港设气氛稍为改善，恒指上周续升，连升两周，累升300多点或2%。本周市场需关注内地11月制造业PMI数据，投资者会继续观望内地经济走向；如进一步下行，本周后段可能又会面临沽压。至于外围股市表现平稳，美股保持升势，炒息口见顶，美国经济软着陆。恒指目前乏力突破万八关口，但大跌风险亦有限，本周三期指结算，估算指数继窄幅上落的机会不低，正等待内地有进一步政策消息为大市带来正面刺激。

技术走势上，恒指喺20日线17550附近争持，下方守住上月至今上升轨约17350点至17400点支持区较为理想，企得稳的话预料经过此轮反覆上落后，稍后仍有望向上挑战11月高位18290及100日线18200水平。即市阻力为10日线及5日线，大约为17700至17800水平。

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