古天后日志｜港股需企稳五日线方能脱险

12月11日，短暂时间有阳光，午间气温略升至27度，今晚局部地区能见底较低。美国11月份就业数据好过预期，同时最新消费者通胀预期急降，市场愈发相信美国经济可以软着陆，但减低对减息嘅憧憬。上周五美股反覆造好，全周计道指微升2点，变化不大，标指升0.8%，纳指升1.25%，三大指数已连升六个星期。

联储局将于本港时间周四凌晨公布议息结果，市场预期将维持利率不变。不过喺市场对减息预期降温，以及就近日美股强劲表现嘅情况下，鲍爷随时又放鹰，股市下行压力较大。市场普遍预期，联储局本次会议将唔会有乜嘢动作，重点系联储局会后发表嘅声明及主席鲍爷有乜嘢讲，相关讯息将作为市场衡量未来息口路径嘅重要参考。

另一个焦点系其他央行的议息会议。继联储局之后，欧洲央行、英伦银行、瑞士央行及挪威央行亦会喺周四公布议息结果。除咗挪威央行外，其他央行预料维持利率不变。市场目前预期，欧洲央行明年将减息6次，较联储局多1次。欧洲央行管理委员会委员会后发言，将对市场预期产生影响。

美银料10年债息回落至2.25%

美银刚出报告指若美国开始减息，估计是次减息期幅度将令10年债息最终会回落至2.25%水平。目前美国债市空军仍未肯投降，3倍长债ETF TMF，其沽空率仍高达700%，沽空规模达280亿美元之多，就连长债ETF TLT，债市空军仍然继续加码沽空，其空仓比例已升至68%，规摸达330亿美元之巨。议息之后，美国债市将会出现好淡友对决。

不过美股空军陆续撤退，早前美国政府进一步限制Nvidia产品输华，其股价经过前周下跌后，上周已开始止跌回升，可见市场购买力强劲。不过一线股份升得太劲，市场资金已开始转炒三四线股份，近期就RUSSELL 2000指数已跑赢标指。美股喺资金充裕下，策略上仍然系逢低吸纳。

上周五A股3大指数低开高走，收市后中央政治局发表2024年经济工作会议，嚟嚟去去又系得一个字「稳」，但实际刺激经济措施欠奉，暂时内地外贸未见好转，内需楼市又爆，地方债又爆，阿爷求「稳」，唔再爆雷已谢天谢地。

港股场内仍然资金不足

至于港股最大问题仍然系场内资金不足，2600只股票里有超过七成每日成交额少于10万元，当中零成交嘅竟占三成以上，市场效率低迷，入市资金质素差。即使偶有北水入场，亦只肯参与100米短跑，资金未见停留，至于外资long fund，早已一去不返。

周末内地公布11月消费物价指数下跌0.5%，为2020年以来最大降幅，内地或开始进入通缩年代，可能成为港股今日再跌嘅借口。黑期今早偏软，港股或继续低走，下试16200关及上周低位。即市反弹阻力为5日线16423现，升穿并收于其上才有好转，否则继续下探16000大关向下寻底。

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