FINI颠覆新股营运 券商弃孖展息抢客 堵截重复认购令生意更少 暗盘市场趋式微

新股结算平台FINI自去年11月底启用后，颠覆本地券商营运模式，甚至可能加剧本地券商倒闭潮。有业内人士透露，有些券商对FINI面世感到不满，因为除了新股孖展计息期减少，令券商利息收入大减外，新平台亦有助堵截重复认购者，以往有些散户会透过在不同券商的帐户申购同一只新股，现时只能在一间券商入飞，变相导致业界新股生意减少，券商需要更加积极「抢客」。业内人士又坦言，本地暗盘市场正在式微，个别暗盘市场有时会出现零成交情况。

辉立研推认购优惠增竞争力

辉立证券新股部经理陈英杰表示，在FINI推出后，未见该公司的暗盘市场情况有所改变，惟透露正在研究推出新的新股认购优惠，旨在让投资者更便捷地「下决定」抽新股。在FINI打击重复认购下，整体市场参与人数大幅下降，故需要加强自身竞争力。

耀才：暗盘人数减少因市况差

耀才证券执行董事兼行政总裁许绎彬表示，他个人认为该公司已有足够竞争力，包括不收新股孖展息及特低的手续费，之后或会视乎实际情况再调整优惠，包括其他市场参与者是否提供新的收费方法。他又提及，FINI推出的其中一个目的，是杜绝重复申请问题，此为好事，令整个游戏规则及认购新股的情况更加公平。他续指，FINI正式面世后，运作顺畅，又认为认购人数及参与暗盘人数减少，是市况差所致，目前「（恒指）万七点楼下，新股并非只只都得」，故影响新股炽热程度。

为了应对FINI的冲击，多家券商早前已率先提供新股零息孖展优惠，索性放弃孖展利息收入，侧重于吸客。FINI将新股从定价至挂牌的时间由5个营业日（T+5）缩短至2个营业日（T+2），继而令新股孖展计息期由约6至7日，缩减至约1至2日。换言之，此会大幅降低券商的利息收入，而投资者则受惠认购成本减少。

本地券商倒闭潮未有好转

另一方面，本地券商倒闭潮未有好转，今年开局不久，根据港交所（388）资料显示，已有2家券商公布暂停营业，包括中华汇财金融及升悦证券。去年则有32家公司宣布暂停营业，而2022年则有49家证券经纪公司关闭。

此外，FINI有助堵截重复认购，虽然现时的配发结果公告未如以往披露重复申请宗数，但以去年底挂牌的优必选（9880）为例，其接获5,414份有效申请，受理申请数目为3,581，即约33.9%申请失败；贝克微（2149）有效申请数目为2,965份，受理申请数目2,475份，即约16.5%申请失败。而在FINI落地之前，一般新股被发现的重复申请宗数通常少于一成。

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