FINI顛覆新股營運 券商棄孖展息搶客 堵截重複認購令生意更少 暗盤市場趨式微

新股結算平台FINI自去年11月底啟用後，顛覆本地券商營運模式，甚至可能加劇本地券商倒閉潮。有業內人士透露，有些券商對FINI面世感到不滿，因為除了新股孖展計息期減少，令券商利息收入大減外，新平台亦有助堵截重複認購者，以往有些散戶會透過在不同券商的帳戶申購同一隻新股，現時只能在一間券商入飛，變相導致業界新股生意減少，券商需要更加積極「搶客」。業內人士又坦言，本地暗盤市場正在式微，個別暗盤市場有時會出現零成交情況。

輝立研推認購優惠增競爭力

輝立證券新股部經理陳英傑表示，在FINI推出後，未見該公司的暗盤市場情況有所改變，惟透露正在研究推出新的新股認購優惠，旨在讓投資者更便捷地「下決定」抽新股。在FINI打擊重複認購下，整體市場參與人數大幅下降，故需要加強自身競爭力。

耀才：暗盤人數減少因市況差

耀才證券執行董事兼行政總裁許繹彬表示，他個人認為該公司已有足夠競爭力，包括不收新股孖展息及特低的手續費，之後或會視乎實際情況再調整優惠，包括其他市場參與者是否提供新的收費方法。他又提及，FINI推出的其中一個目的，是杜絕重複申請問題，此為好事，令整個遊戲規則及認購新股的情況更加公平。他續指，FINI正式面世後，運作順暢，又認為認購人數及參與暗盤人數減少，是市況差所致，目前「（恒指）萬七點樓下，新股並非隻隻都得」，故影響新股熾熱程度。

為了應對FINI的衝擊，多家券商早前已率先提供新股零息孖展優惠，索性放棄孖展利息收入，側重於吸客。FINI將新股從定價至掛牌的時間由5個營業日（T+5）縮短至2個營業日（T+2），繼而令新股孖展計息期由約6至7日，縮減至約1至2日。換言之，此會大幅降低券商的利息收入，而投資者則受惠認購成本減少。

本地券商倒閉潮未有好轉

另一方面，本地券商倒閉潮未有好轉，今年開局不久，根據港交所（388）資料顯示，已有2家券商公布暫停營業，包括中華匯財金融及昇悅證券。去年則有32家公司宣布暫停營業，而2022年則有49家證券經紀公司關閉。

此外，FINI有助堵截重複認購，雖然現時的配發結果公告未如以往披露重複申請宗數，但以去年底掛牌的優必選（9880）為例，其接獲5,414份有效申請，受理申請數目為3,581，即約33.9%申請失敗；貝克微（2149）有效申請數目為2,965份，受理申請數目2,475份，即約16.5%申請失敗。而在FINI落地之前，一般新股被發現的重複申請宗數通常少於一成。

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