美经济增长背后 赤字和债务高企 美国人靠借贷撑消费 憧憬最快3月减息

2024-01-28 15:35

联储局本周三(31日)举行议息会议前,美国上周四(25日)公布了去年第四季GDP按季增长3.3%,远超市场预期的2%;不过,同期预算赤字增逾50%至5,100亿美元,公共债务亦增加了8,340亿美元,较GDP的3,290亿美元增幅高出153%,意味美国经济强劲增长的背后,是用赤字和债务堆砌而来。此外,美国民众以信用卡或贷款支撑消费的模式,也成为当地经济的风险之一,令市场继续憧憬联储局最快3月减息,为家庭和企业投资注入活力。

美国上周公布去年第四季GDP按季增长3.3%,远超市场预期的2%。
美国上周公布去年第四季GDP按季增长3.3%,远超市场预期的2%。
美国第四季预算赤字增逾50%至5,100亿美元,公共债务亦增加了8,340亿美元。
美国第四季预算赤字增逾50%至5,100亿美元,公共债务亦增加了8,340亿美元。
美国财长耶伦指34万亿美元债务是一个「可怕的数字」,但美国同时也拥有庞大的经济,实际偿债成本仍然「相当可控」。
美国财长耶伦指34万亿美元债务是一个「可怕的数字」,但美国同时也拥有庞大的经济,实际偿债成本仍然「相当可控」。
有专家指美国部份消费者之所以能维持支出,是因为背上了更多的债,而且未能储蓄和投资于未来。
有专家指美国部份消费者之所以能维持支出,是因为背上了更多的债,而且未能储蓄和投资于未来。
一旦就业市场降温,美国的消费支出恐怕无以为继。
一旦就业市场降温,美国的消费支出恐怕无以为继。
美国3月有46.2%机会启动减息,5月更进一步升至50.9%。
美国3月有46.2%机会启动减息,5月更进一步升至50.9%。

GDP增1美元 多1.69美元债务

对于美国经济表现,美国总统拜登上周在社交平台X上发文表示,去年经济增长3.1%,同时增加了270万个就业职位,核心通胀回落至疫情前水平,意味工资、财富和就业率都高于疫情前。

不过,亦有分析指出,去年美国债务增加了2.581万亿美元,意味GDP每增长1美元就会新增1.69美元的债务,也意味着每个新增工作职位,就会使未来几代美国人损失95.7万美元。若以目前速度发展下去,2024年赤字更可能高于2万亿美元。

债务方面,美国财政部月初发报告显示,美国联邦债务首次达到34万亿美元,引发了市场担忧。美国财长耶伦对此则表示,34万亿美元债务是一个「可怕的数字」,但美国同时也拥有庞大的经济,实际偿债成本仍然「相当可控」,惟必须采取措施确保赤字可控。

一旦就业降温 消费难以维持

另一方面,美国经济仍存在风险。去年12月当地失业率录3.7%,虽然接近半世纪低位,但失业率攀升的州份增加至15个,占总数近三分之一。同时,美国许多民众均以信用卡或贷款支撑消费,虽然这让医疗健康、外出就餐和汽车方面的支出增加,假日销售亦好于预期,但一旦就业市场降温,便恐怕无以为继。

美国四大银行公布2023年数据显示,信用卡支出按年均有上升,而且消费者偿还欠款馀额的周期正在拉长,拖欠率亦在上升。至于去年第四季个人储蓄率更进一步降至4%,而在疫情前的10年间则甚少跌破5%。

AC Cutts & Associates首席经济学家Amy Crews Cutts更明言,部份消费者之所以能维持支出,是因为背上了更多的债,而且未能储蓄和投资于未来。美国经济评议会更预测,今年首季美国GDP按年增长1%后,便会连续两季出现负增长,直到第四季才恢复增长。

3月46%减息 5月机会逾半

不过,随着美国通胀率逐渐朝着联储局目标2%回归,加上就业市场逐渐降温,投资者正憧憬联储局未来几个月会开始下调目前处于23年高位的政策利率,以降低融资成本,刺激消费支出与企业投资。根据芝商所fedwatch工具显示,虽然本周议息会议高达96.9%机会率维持利率不变,但3月已有46.2%机会启动减息,5月更进一步升至50.9%。

牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet更表示,如果联储局想实现「软着陆」,今年就需要放松货币政策。

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