中央救市不「大水漫灌」 新春后料续出手｜曾渊沧

对港股而言，刚刚过去的兔年可能是众多兔年中最差的1年，并与美股完全背道而驰，这是很少出现的情况。港元与美元挂鈎，港元利率也与美元挂鈎，因此港股在相当程度紧跟美股；而过去兔年往往是减息年，这一次兔年竟是加息年之馀，且只打残港股，美股却创新高，反映今次美国加息，热钱流入美国而不是香港。相反，大量美国资金响应美国政府的暗示与呼吁，撤离中国与香港股市，为美国打压中国的其中一个方法。

外汇基金近日公布，2023年度的总投资收益是2,127亿元，其中投资于港股的部分亏损155亿元，但投资于美股、美债则大赚。现在全球资金都流向美股，甚至包括外汇基金，为政府带来2,000亿元以上的利润，同时也协助美国股市上升。

香港「玩完」论响遍金融界

至于香港股市表现不佳，近日市场更出现「香港玩完」的声音，其中份量较高的代表作是摩根士丹利亚洲前主席罗奇在英国《金融时报》撰写的文章，指港股表现很差，目前恒生指数较1997年回归时只微升5%，同期美国标普500指数上升超过4倍，恒指表现亦差过中国上证指数。

罗奇认为，港股受内部政治、中国因素及全球地缘政治发展制约。除此之外，因为有许多人认为港股很便宜而入市博反弹，但是最后大部分都以亏损告终，这些人在亏损后带来愤怒，愤怒使到这些人越加努力地宣扬香港「玩完」，于是香港「玩完」的声音响遍金融界。

中央不会只救市数天就停止

中央政府也看到这个现象，并决定出手救市，但是仍然不愿意采用大水漫灌的方式救市，而是慢慢出招。1月24日，人民银行宣布降准，A股与港股升了几天就回跌；2月6日，中央汇金直接出手买A股ETF，A股再度上升至春节假期前；春节假期后，中央还会不会再出手买股？香港龙年开市，红盘低开，吓坏不少人，幸好最后是红盘低开高收，并且连升三天，恒指于上周回升到16000点关口之上。现在是等待内地春节后开市，希望中央仍然会继续支持股市，直接出手买股及ETF。

相信中央不会只是在春节前出手数天就停止，从中央的角度来看，扶持股市是重要的，股价下跌、股民亏了钱，会减少消费，人人减少消费，企业不赚钱，得削价促销，东西越卖越便宜，造成通缩，并形成恶性循环，因此有理由相信中央在内地春节假期后仍会继续出手托市。

曾渊沧

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