Nvidia股价突逆转 GTC大会反成沽货机会？女股神警告或成下只思科
2024-03-10 11:57 
美股「股王」英伟达（Nvidia，NVDA）上周市值直逼苹果（AAPL）之际，股价突然单日转向，上周五由一度升5%变倒跌逾5%，收报875.28美元（盘后再跌近2.7%至852美元），创自去年5月31日以来最大单日跌幅之馀，成交金额亦增至1,040亿美元，令市场怀疑英伟达是否已届获利离场的时候，而有「女股神」之称的方舟投资（ARK Invest）创办人Cathie Wood甚至将其与科网泡沫时代的思科公司（CSCO）作比较。
除了英伟达下跌外，上周五亦有多只半导体股份向下（见图），半导体板块指数ETF和费城半导体指数均跌逾4%，反映AI晶片相关股的乐观情绪被削弱。其中博通（AVGO）预计2024年人工智能相关晶片销售额达100亿美元，但仅维持了年度预测；而迈威尔科技（MRVL）对于第一季收入和利润预测也低于预期。
即睇半导体上周五及今年股价表现：
英伟达两董事减持套1.8亿美元
对于英伟达上周五的跌势，CFRA Research首席投资策略师Sam Stovall认为，这并不意味其长期上行潜力已经结束，但可能表明已进入超买状态，「是时候获利离场」。
事实上，两名英伟达董事上周也出售了价值约1.8亿美元的英伟达股票，成为最新一批套现的内部人士，其中创投公司Sutter Hill Ventures前董事总经理Tench Coxe于3月5日以850.03至852.50美元价格出售20万股；另一董事Mark Stevens亦于3月4日以852.06至855.02美元出售1.2万股。
瑞穗：「不可能每天都上涨」
展望本月，英伟达正为3月18至21日举行的年度GTC大会做准备，原先令市场憧憬股价可能因此进一步向上；不过，瑞穗分析师Jordan Klein则担心，有些投资者可能会在GTC大会后获利离场，导致英伟达股价回调。他指出，投资者应该要记住英伟达等AI晶片股「不可能每天都上涨」，而早前的升势似乎已违反了常态。
他又指，对于英伟达和一些与AI晶片相关股的爆炸性上升，感觉「有点不健康」，更让人想起1999年和2000年疯狂的科网泡沫时心态。值得留意的是，有「女股神」之称的方舟投资（ARK Invest）创办人Cathie Wood在上周四（7日）的一封致股东信中时，亦将英伟达与在1997年到2000年期间经历股价「抛物线」的思科作对比。
Cathie Wood：思科泡沫破裂后跌90%
Cathie Wood提到，思科在2000年3月科网泡沫高峰时，股价曾累升达71倍，但泡沫破裂后几年内暴跌约90%，此后也一直未能回到当时的高峰期。她认为，英伟达长远与思科的历史轨迹相异，因其竞争环境可能会更加严峻，这不只是AMD正逐步取得成功，同时英伟达的主要客户如云端服务供应商和Tesla（TSLA）等公司也正积极设计自主的AI晶片。
她又预计，英伟达今季增长将会放缓，其中晶片交货时间已从长达11个月缩短至3个月，反映了供应正在赶上需求。不过，大行摩根士丹利发布的一份报告则指出，英伟达无论是从科技环境、自身实力和估值来看，英伟达都不是当年的思科，强调目前AI基础设施投资热潮仅处于初期阶段，尚未达到互联网1999年的泡沫水平（见另文）。
相关文章：大摩反驳「Nvidia不是思科」 AI设施投资刚开始 未及99年科网泡沫
上月绩前也唱淡 股价绩后弹逾四成
事实上，英伟达上月公布2024财年第四季业绩前，Cathie Wood亦曾逆市出售英伟达股份，直言「调整可能很快就会到来」，并指其是一只周期性股票，由于市场的期望水平太高，以至无法实现，而且来自Meta、Tesla、Alphabet和亚马逊等大型科技公司的竞争将会加剧，因这些公司均正在开发自己的人工智能产品，并可能对英伟达造成压力。
不过，英伟达股价虽然在当日业绩前曾跌近3%至674.68美元，但绩后却大升逾16%至785.34美元；若以上周五最高位974美元计，即其放榜后曾升逾四成。该股第四季整体收入录221亿美元，按季升22%，按年升265%，好过预期的204.1亿美元，而且单季收入甚至高于2021年全年。经调整纯利则录128.39亿美元，按季升28%，按年升491%，经调整每股盈利5.16美元。经调整毛利率按季由75%升至76.7%。
此外，英伟达上季数据中心业务收入达184亿美元创新高，好过预期的172亿美元，按季升27%，按年升409%；全年收入则增长217%至475亿美元，同样破纪录。集团创办人黄仁勋更表示，生成式人工智能已触及「引爆点」，全球各地需求都在激增。
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