Nvidia股價突逆轉 GTC大會反成沽貨機會？女股神警告或成下隻思科
2024-03-10 11:57 
美股「股王」英偉達（Nvidia，NVDA）上周市值直逼蘋果（AAPL）之際，股價突然單日轉向，上周五由一度升5%變倒跌逾5%，收報875.28美元（盤後再跌近2.7%至852美元），創自去年5月31日以來最大單日跌幅之餘，成交金額亦增至1,040億美元，令市場懷疑英偉達是否已屆獲利離場的時候，而有「女股神」之稱的方舟投資（ARK Invest）創辦人Cathie Wood甚至將其與科網泡沫時代的思科公司（CSCO）作比較。
除了英偉達下跌外，上周五亦有多隻半導體股份向下（見圖），半導體板塊指數ETF和費城半導體指數均跌逾4%，反映AI晶片相關股的樂觀情緒被削弱。其中博通（AVGO）預計2024年人工智能相關晶片銷售額達100億美元，但僅維持了年度預測；而邁威爾科技（MRVL）對於第一季收入和利潤預測也低於預期。
即睇半導體上周五及今年股價表現：
英偉達兩董事減持套1.8億美元
對於英偉達上周五的跌勢，CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall認為，這並不意味其長期上行潛力已經結束，但可能表明已進入超買狀態，「是時候獲利離場」。
事實上，兩名英偉達董事上周也出售了價值約1.8億美元的英偉達股票，成為最新一批套現的內部人士，其中創投公司Sutter Hill Ventures前董事總經理Tench Coxe於3月5日以850.03至852.50美元價格出售20萬股；另一董事Mark Stevens亦於3月4日以852.06至855.02美元出售1.2萬股。
瑞穗：「不可能每天都上漲」
展望本月，英偉達正為3月18至21日舉行的年度GTC大會做準備，原先令市場憧憬股價可能因此進一步向上；不過，瑞穗分析師Jordan Klein則擔心，有些投資者可能會在GTC大會後獲利離場，導致英偉達股價回調。他指出，投資者應該要記住英偉達等AI晶片股「不可能每天都上漲」，而早前的升勢似乎已違反了常態。
他又指，對於英偉達和一些與AI晶片相關股的爆炸性上升，感覺「有點不健康」，更讓人想起1999年和2000年瘋狂的科網泡沫時心態。值得留意的是，有「女股神」之稱的方舟投資（ARK Invest）創辦人Cathie Wood在上周四（7日）的一封致股東信中時，亦將英偉達與在1997年到2000年期間經歷股價「拋物線」的思科作對比。
Cathie Wood：思科泡沫破裂後跌90%
Cathie Wood提到，思科在2000年3月科網泡沫高峰時，股價曾累升達71倍，但泡沫破裂後幾年內暴跌約90%，此後也一直未能回到當時的高峰期。她認為，英偉達長遠與思科的歷史軌跡相異，因其競爭環境可能會更加嚴峻，這不只是AMD正逐步取得成功，同時英偉達的主要客戶如雲端服務供應商和Tesla（TSLA）等公司也正積極設計自主的AI晶片。
她又預計，英偉達今季增長將會放緩，其中晶片交貨時間已從長達11個月縮短至3個月，反映了供應正在趕上需求。不過，大行摩根士丹利發佈的一份報告則指出，英偉達無論是從科技環境、自身實力和估值來看，英偉達都不是當年的思科，強調目前AI基礎設施投資熱潮僅處於初期階段，尚未達到互聯網1999年的泡沫水平（見另文）。
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上月績前也唱淡 股價績後彈逾四成
事實上，英偉達上月公佈2024財年第四季業績前，Cathie Wood亦曾逆市出售英偉達股份，直言「調整可能很快就會到來」，並指其是一隻周期性股票，由於市場的期望水平太高，以至無法實現，而且來自Meta、Tesla、Alphabet和亞馬遜等大型科技公司的競爭將會加劇，因這些公司均正在開發自己的人工智能產品，並可能對英偉達造成壓力。
不過，英偉達股價雖然在當日業績前曾跌近3%至674.68美元，但績後卻大升逾16%至785.34美元；若以上周五最高位974美元計，即其放榜後曾升逾四成。該股第四季整體收入錄221億美元，按季升22%，按年升265%，好過預期的204.1億美元，而且單季收入甚至高於2021年全年。經調整純利則錄128.39億美元，按季升28%，按年升491%，經調整每股盈利5.16美元。經調整毛利率按季由75%升至76.7%。
此外，英偉達上季數據中心業務收入達184億美元創新高，好過預期的172億美元，按季升27%，按年升409%；全年收入則增長217%至475億美元，同樣破紀錄。集團創辦人黃仁勳更表示，生成式人工智能已觸及「引爆點」，全球各地需求都在激增。
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