五一概念股逐只睇 携程慎防反高潮 影业股值博 濠赌股择优吸
2024-04-22 17:51 
内地首季消费增速放缓，但个别体验式消费如旅游及影视需求疫后表现一直领跑内需板块，随着五一黄金周临近，预期相关个股可逢假期旺季再度火热。其中，旅游平台近日数据反映民众出游情绪高涨，料可维持资金投入度，续推龙头股寻顶。若忧虑高追风险，同属体验娱乐的酒店及影业股走势相对落后，不妨分注吸纳。其他五一概念股中，公路股料受惠车流增加推升收入，加上政策利好，配合板块收益率高，市况不明下防守力强。至于濠赌股在行业转型中走势较弱，但个别二线股表现突出，假期因素或助长板块动能，可择优而吸。记者：苏子进
内地假日出游持续火热
内地五一黄金周由5月1至5日有5天假期，早前多间旅游服务平台陆续公布相关预订数据。携程（9961）《2024「五一」旅游趋势洞察报告》显示，期内中长线游较受民众欢迎，国内长途游订单占比达56%。花旗亦指出，五一假期国内机票预售按年增长21%，较2019年高出41%；出境游方面携程表示在免签新政基础上，签证申请人数按年增30%。
受五一出游行情持续火热带动，两大内地旅游平台龙头携程及同程旅行（780）越升越有，年初至今累涨37%及51%，大幅跑赢内需板块及大市。不过，基于两股近期累升已多，专家虽仍看好走势，但均吁待调整再吸。
资深财经分析师黄伟康指，旅游平台股因内地假期旺季带动高铁、酒店及机票预订，收益可维持理想水平，行业不明确性较低，股价有空间再上，但现价要慎防反高潮风险，并指携程在大市偏弱下，或出现调整，建议有货者可于380元水平止赚；而该股早前于340至360元之间筑起横行区，再部署可待回至350元水平作长线吸纳。
至于同程公布去年业绩时首派股息，成刺激股价因素之一，但黄伟康认为息率偏低，只属「有好过冇」；而基本面因用户量不及携程，相对增长潜力较大。在两者估值相若下，同程可因基数较低，令增长幅度较大而持续跑赢，吼21元以下部署长线。
信诚证券联席董事张智威则表示，内地五一旅游搜寻数据理想，预计行业期内业务可受带动，但因板块升得急而存忧虑，认为可待调整再吸。当中倾向更具龙头地位的携程，可待回至20天线约370元部署，上望396元。
酒店股较落后 可分散风险
旅游相关中，酒店股亦属出游高景气受惠板块之一，走势上相对平台股具水位，可视为分散风险之选。其中于内地业务覆盖面广的华住集团（1179）于春节后一度走高，经调整后现吸纳机会。
黄伟康说，华住市值约千亿元，旗下酒店广及内地多个主要城市，内地民众对酒店需求强劲，看好收益表现可受带动，股价现于30元附近具不俗支持，惟若与以往相比却较落后，提出其股价于2021年曾见45元水平，但集团2020年录约22亿元人民币亏损；而去年则录40元人民币盈利的较佳业绩，股价反而与过往相差一大截，反映出该股被资金忽略，在股价被低估下可多加留意。张智威对华住则相对保守，除息率吸引性不大，再升水位亦不多。
影业股有望复制新春强势
对于向来假日表现较强的影业股，张智威则料可复制春节强势，当中较推荐猫眼娱乐（1896），提议可于9元吸纳。黄伟康提到，政策面上，内地对文化产业重视日益增加，推动基金提高对影业股配置。另板块于春节热门电影票房强劲带动下急涨，但稍欠承接力，猫眼娱乐自8元附近起步，高见10元以上后，现调整至9元水平，若五一档期再有瞩目电影卖座，料可刺激该股再现炒作，故较具值博率，现价仍力守多条平均线，可作考虑。
公路股勿忽视 赌股拣美高梅
另外，疫后假期民众出游情绪高涨，全国跨区域人员流动量相信可续弹，有助收费公路整体收益，对公路股的利好实不容忽视。行业面上，张智威提到，国策于月初延长了交通运输等领域的特许经营权，有利企业的营运前景更加明确。公路股中，多只个股均具高派息的吸引力，其中宁沪高速（177）息率逾6厘，去年多赚约19%，亦有效支持股价表现。
传统上，濠赌股逢内地长假多会成为炒作对象，但近期板块弱势，市场对其再受惠假期因素的憧憬亦下降。黄伟康认为，澳门赌业疫后复苏情况不似预期，在整体赌收不强下板块冲高回落，惟当中美高梅（2282）受惠市占攀升刺激股价，而濠赌业首季数据亦反映中场收入创纪录，利好以中场和度假村业务为主的美高梅，吁可吼12.5元吸纳。
精选概念股 猫眼娱乐炒波幅
内地票房于疫后复苏表现强劲，去年总电影票房达549亿元人民币，恢复至疫情前水平约86%。踏入今年复苏势头更有馀未尽，假日行业高景气尤为明显，料可续为线上票务平台龙头猫眼娱乐（1896）股价提供支持。按该股走势，部署上可捕捉长假旺季炒波幅。
据国家电影专资办数据，内地首季电影票房达163.56亿元人民币，按年增长3.14%，国产影片占比达91.97%。业内人士分析称，五一档期已有逾十部影片定档，料将进一步推动上半年票房增长。数据反映内地影业回暖势头进一步确立，而猫眼在持续加强票务及发行布局下，去年全年多赚7.65倍至9.1亿元人民币，收入亦按年倍增至47.57亿元人民币。
瑞银称，猫眼去年经调整净利润按年增长342%，较该行及市场预期高11%至12%，相信是期内成本控制措施奏效及其他金融收益所推动，并指集团今年电影内容管道理想，不少焦点大作将于今年内上映，升目标价至12.5元，重申「买入」评级。
增长前景佳 同程基本面稳健
同程旅行（780）早前派发去年成绩表时首度宣布发末期息，令市场惊喜，反映业绩于疫后强劲复苏下现金流转强，以及管理层对未来增长前景具信心，在基本面稳健支持下，料续可吸引资金流入。
受惠短途旅行需求激增，同程去年收入及经调整净利润同创新高，分别按年增80.7%至118.96亿元人民币，以及飙升240.3%至21.99亿元人民币。展望上，集团于内地具庞大用户群，配合积极拓展的海外业务，受惠东南亚多国实施中国旅客免签利好，料维持强劲扩充步伐，后市可看高一线。
花旗预计，同程季度收入及盈利将符预期，惟首季面对较高基数，尤其是住宿业务，加上期内受进取的市场推广，以及去年农历新年较多短途旅游影响，估计其增长趋势由今年第二季才开始加速；而今年清明节假期较农历新年已有加快增长的迹象，料下半年可进一步提升，上调目标价至26元，维持「买入」评级。
国策撑文旅 华住业绩料回勇
华住集团（1179）旗下酒店业务遍布全球18个国家，截至去年12月底止全球在营酒店共9,394间。在疫后内地民众出游需求强劲复苏下，集团亦加快内地的扩充步伐，华住中国去年开店1,641间；待开业酒店3,061间，均创下历史新高，推动去年摆脱疫下亏损转赚40.85亿元人民币。
预期随着国策层面鼓励推动文娱旅游，配合华住采取多品牌策略发展中高档品牌，将可加强集团的品牌效应及会员忠诚度，助业绩进一步回勇，不妨多望两眼。
大和于华住绩后发表报告，看好其商务旅游的逐步复苏，以及休闲旅游需求所带来的市场份额持续增长，并对集团2024年每可用客房收入指引（RevPAR）中单位数的增长预期感到满意，将目标价由36元上调至40元，并维持「买入」评级。
现金流强劲 宁沪可财息兼收
宁沪高速（177）踏入今年走势回勇，3月份曾重上逾半年高8.49元，其后虽见消化回吐，但至100天线觅得支持反弹，加上国策面上，交通运输等领域的特许经营收费期限获得延长，由30年延伸至40年，推动行业业务前景确定性提高，一度刺激板块整体走高，宁沪高速并在业绩支持下曾见4连升。该股近日虽具转弱之势，但去年业绩稳健，按年多赚18.5%至44.13亿元人民币，而行业现金流强劲下，其息率逾6.4厘，在今年见资金重投下，或可助投资者财息兼收。
宁沪高速以长三角地区高速公路为核心业务，大股东为江苏省国资委旗下江苏交控，预测市盈率仅约7.5倍，息率则逾6厘，具中特估概念，或可作为后市炒作因素。滙证指出，宁沪高速去年股息增加1分人民币，优于指引；另管理层预计，随着卡车贡献增加，2024年收费公路收入按年增长5.5%，加上公司将收购苏锡常南部高速股权，料短期或可成该股催化剂，重申「持有」评级。
成功抢市占 美高梅跑赢同业
美高梅中国（2282）近期股价跑赢多只濠赌股同业，除恢复派末期息24.3仙及特别息10.4仙外，旗下澳门美高梅及美狮美高梅成功抢占中高端市场市占，亦推动投资者对其业务发展憧憬。在澳门中场博彩收入继续保持增长势头下，美高梅收益料可凭中场市占率提升而进一步水涨船高，配合于设备上的持续优化，料可巩固其中场市占增长。近期该股随大市弱势见回吐，实为投资者提供吸纳机会。
麦格理估算，澳门4月赌收可达176亿至183亿澳门元，相当于2019年的75%至78%水平。博企中，料美高梅、澳博（880）及永利澳门（1128）首季市场份额可按季提升，更提到美高梅中国是目前唯一设有RFID赌台的赌场营运商。
业绩方面，美高梅中国去年扭亏赚26.38亿元，并获花旗唱好上季季绩远胜预期，净收入按季增长约21%至76.77亿元，EBITDA增长16%至21.9亿，再创季度新高，并显著高于该行预测的19.58亿和市场普遍预期的20.12亿元，将目标价由13.5元上调至16元，重申「买入」评级。
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