三中全会举行前市场普遍观望｜古天后

美国隔晚假期，不过美股7月开局尚算理想，标指连升三个交易日，今年以嚟第33次创新高，三日再升1.4%。值得留意系上周美国总统拜登上周在首场电视辩论中表现差劲，其共和党对手、前总统特朗普再度入主白宫预期进一步升温。由于特朗普主张任何政策都要以「美国优先」，承诺一旦胜选便会推出减税、扩大基建、提高关税，以及财政刺激等措施促进投资及消费，拉动经济增长。一旦成真，恐令通胀加剧。

事实上，美国5年期通胀打和利率（breakeven rate）本星期一冲上2.3厘，按周升0.17厘或8%，代表部分投资者正押注高通胀重临。债券市场反应激烈，事关大规模刺激措施势必增加政府财政负担，发债量势将急速上升，导致较长年期美债遭到抛售，10年期债息从上周约4.23厘，急升至挨近4.4厘。高盛首席经济师Jan Hatzius表示，特朗普嘅全面关税计划可能导致美国通胀上升，预期联储局或需加息1.3厘，随时为大市带来冲击。「末日博士」Nouriel Roubini亦警告，特朗普回朝或令贸易战火上加油，对股市有负面影响。预期喺未来几个月，美国总统选情，将左右大市行情。

至于港股呢边，噚日大市续升，不过未能高开高走，全日以阴烛十字收市，唯一可取系恒指终重上万八关收市。隔晚夜期交投淡静，于万八水平附近上落，今早黑期亦于万八水平徘徊。今日大市如平开或略为低开，而最终能以升市阳烛收场，则有望由5月19700高位回调告一段落。6月份美联储议息会议纪录显示，大部分成员都预期经济数据反映通胀控制得宜，只要时机适当即可减息。市场关注今日公布6月份就业数据，如低于预期，9月减息憧憬将进一步升温，有利科技股继续上扬。

A股表现疲弱令港股升势受限

不过，A股表现疲弱令港股升势受限，昨日恒指收市仅升49点报18028，市场观望月中三中全会，中央会否推出更积极提振经济政策，市场普遍观望，大市成交非常薄弱，港股昨日成交只有900馀亿元，上升动力不足。美股昨晚休市，夜期及今早黑期变化不大，预期恒指平开，希望今日能平开或略回后回升，以阳烛高收穿20日约18050左右，全周以阳烛向上，扭转近个半月的调整势头。相反若事与愿违，也希望能守住回调升幅一半约17850水平，升势不至被破坏。

而月中内地将举行三中全会，市场普遍认为中央将会放大招救经济，其中内地楼市为其中重要一环，加上6月楼市销售数据情况较5月份有明显地改善，令市场有部份资金流入内房股博炒底。而要博呢个板块，似乎以有国有背景嘅华润置地（1109）中国海外（688）较为可取。不过内房股波幅较大，切忌高追之馀亦要控制注码。