人行与金融机构签订债券借入协议 可借中长期国债达数千亿人币

《彭博》最新报道，人民银行已经与几家主要金融机构签订了债券借入协议。报道引述人行的独家回覆称，目前已签协议的金融机构可供出借的中长期国债有数千亿元，将采用无固定期限、信用方式借入国债，且将视债券市场运行情况，持续借入并卖出国债。
　　
法国外贸银行资深经济学家Gary Ng表示，签订协议为人行干预市场打开大门，不过目前规模似乎更多是出于周期性目的，还不足以扭转由于比如利率下行等经济原因驱动的市场力量。

《彭博》日前曾引述知情人士称，人行已就国债借入事宜与两家国有大行工商银行（1398）及邮储银行（1658）达成意向。市场估计人行将借入债券，以向市场抛售，目的是平抑过热的债券市场。

渣打刘洁：长债收益率或短期内小幅反弹

渣打中国宏观策略部主管刘洁分析称，人行的积极立场显示其正积极向市场传递，其有强大的能力锚定长期债券殖利率，并在必要时采取更多行动。她认爲，人行的目标仍将是曲线的10年至30年期的长端债券，而较少关注短端债券，该举措或会导致长债收益率在短期内小幅反弹，并在近期内设定10至30年期国债收益率的下限，但受经济和通胀基本面的影响，不会改变中国利率的中期走低的趋势，且也不认为人行有任何具体的收益率目标水平。

她指出，人行此举的首要目的是减少资产负债期限错配，尤其是小型金融机构，以管控尤其是小型机构的金融风险，避免债券收益率最终反弹时按市价计算的潜在巨额损失，另一目的是保护内地银行业的盈利能力。她续称，当人行真正开始行动时，可能需要下调存款准备金率，以避免市场流动性状况过度紧张。 

中信：该过程不会投放流动性

中信证券首席经济学家明明表示，人行表明将采「无固定期限」的借券方式，意味著央行对收益率曲线的控制将不会局限在某一期限品种，会更著重在完整控制一条斜向上的收益率曲线；而采取「信用方式」介入国债，也代表央行不会向融出国债的银行提供质押品，过程不会实现流动性投放。