柏瑞料美第四季首减息 看好亚洲投资级别债、日本新债市场

柏瑞投资亚洲固定收益联席主管Omar Slim预料，美联储将于今年下半年起开始减息，而减息步伐将于今年第四季度开始启动，预计年内的减息次数将介乎一至两次。他亦指，由于联储局可能逐步减息，投资者应继续区分对融资成本及货币风险敏感程度不同的信贷资产。此外，他指，亚洲各国央行对减息采取观望态度，他预计亚洲各国央行虽然将会减息，但减息时间不太可能比联储局更早。 

撑内房举措料减低陷「螺旋式通缩」风险

内房产业方面，柏瑞投资亚洲固定收益联席主管孙道涵预计，中国房地产业不会大幅回升，但认为相关措施具有正面作用，能降低进一步陷入「螺旋式通缩」的风险。螺旋式通缩指价格水平下降，导致产量下降、工资减少、需求减少和价格持续下跌，并波及整个经济，导致一些消费者和公司拖欠债务。

看好亚洲投资级别债、日本新债

亚洲债券方面，孙道涵指亚洲投资级别债券仍维持良好表现，波动性较其他资产类别低，亚洲投资级别债券由年初至今录得正回报。南韩及日本的新债发行量强劲，而后者仍然是值得投资的市场。

他续指，由于债券期限和票息偿还额超过新发行量，而且基本面总体依然稳固，今年亚洲区的信贷市场规模似乎将会缩小。此外，他指，亚洲高收益企业债券（不包括中国房地产业）的信贷状况同样保持稳定，违约率维持于低水平。

他补充，由于中国房地产业早前出现违约事件，市场对此资产类别的负面情绪带来吸引的定价错配机会，预计博彩、零售、基建与科技、媒体及电讯等行业的基础因素会继续改善，并认为拥有较低廉当地融资来源的企业将会趁机回购债券，故此，他对财政受压或已违约中国房地产发展商的基础走势取态谨慎，但认为在一线城市拥有庞大的租赁物业组合和土地储备的少数发展商或能安然过渡，并带来投资机会。