忧特朗普关税政策及储局放缓减息 离岸人币曾跌至7.25水平

在「特朗普交易」炽热下，美汇指数持续向上，曾高见105.69水平；相反，离岸人民币受压，曾跌逾200点子至7.25水平，在岸价亦曾低见7.234水平。有分析指出，特朗普曾表示会对中国进口商品徵收逾60%关税，对人民币汇价影响首当其冲；同时，特朗普的经济政策亦可能令联储局放缓减息，加上市场预期美国本周公布的经济数据强劲，推高了美元看涨的情绪。

外汇走势｜人民币为何下跌？

外部扰动成人币风险因素

中信证券首席经济学家明明认为，特朗普胜选后，外部扰动或是人民币汇率最大的风险因素，在美元不弱的情况下，预计人民币或仍偏弱运行，后续需重点关注内需相关刺激政策能否持续保持强度，以一定程度对冲外部风险的冲击。但明明强调，央行稳汇率工具储备充足，有助于防止人民币汇率出现大幅单边波动。

大行料明年最差见7.7水平

大行方面，多间下调明年人民币预测。其中瑞银预计至人民币兑美元年底跌至7.3水平左右，明年进一步贬值至7.6。法巴亦认为，若特朗普确实向中国实施60%关税，人民币会跌至7.5至7.7水平。

美国10月经济数据料强劲

另一方面，据财联社引述外汇研究员指出，目前市场预期美国10月经济数据比较强劲，对联储局减息和经济软着陆预期有所下降，推高了市场看多美元的情绪。事实上，美国将于本周三公布10月份CPI数据，以及于本周五公布10月份零售数据。

关注特朗普政策不明朗因素

普徕仕（T. Rowe Price）首席美国经济学家Blerina Uruçi则认为，联储局将在今年12月会议上减息0.25厘，明年再减息两次、每次0.25厘；但其后可能暂停减息，令联邦基金利率上限达到4厘。

Blerina Uruçi更指出，特别关注联储局在记者会上如何应对在特朗普总统任期内的财政政策和关税等不明朗因素。虽然鲍威尔描述了一个基于模型的方法，即在政策实施前将对财政或关税提案进行多次分析，委员会将其视为影响经济的诸多因素之一，但她认为鲍威尔淡化了特朗普政策变化的影响。

她提到，鉴于近年宽松财政政策导致通胀急升，如果联储局采用鲍威尔概述的方法，在应对通胀方面将落后于形势，最终导致政策过度宽松。