日央行周五议息前 交易员变阵 不再买美元兑日圆看跌期权

随着特朗普正式上任美国总统，加上日本央行将于本周五议息之际，据报期权交易员正在改变美元兑日圆的策略。目前市场预期日本央行将上调利率0.25厘至0.5厘，创2008年以来约17年最高。美元兑日圆最新报156.48水平，跌约0.03%；每百日圆兑港元则报4.97水平，升约0.04%。

加息因素已几乎被消化

据彭博报道，在本周之前，市场对日本央行加息预期升温，投资者倾向于买入美元兑日圆看跌期权，即如果美元兑日圆进一步下跌，看跌期权的价值就会上升。不过，现时加息因素已几乎完全被消化，因此将注意力转向了另一种策略，押注日圆对在议息出炉后仅窄幅波动。

美元兑日圆的隐含波动率（衡量未来走势的指标）在过去几天明显受压。周四更连续第6天下跌，至7月份以来最低水平。

野村新加坡资深现汇交易员Graham Smallshaw表示，在特朗普就职之前，客户大多考虑美元兑日圆或其他货币兑日圆的看跌期权，主要是为了防范特朗普可能加徵关税情景下的潜在股票避险交易，同时这一策略也恰逢市场越来越相信日本央行本周会加息。

另一方面，对冲美元兑日圆未来一个月下行风险，相对于对冲上行风险的溢价下降，表明对短期内进一步下跌的押注有所降温。