林本利：睇PE操作 連本帶利「再投資」

不少投資者也會參考市盈率（PE）買股票，林本利說上世紀90年代，林行止、曹仁超等名家指出當時恒指平均PE約15倍，便常常教股民恒指10倍以下PE很抵買；高達20倍以上PE便要沽貨，因港股多數會爆煲。

他有學生便用此怪招，每逢低於10倍PE才大舉入貨，到20倍PE悉數沽出。林本利整理了自1973年至今的恒指PE數據，發現自1973至2010年，37年間出現了5次，PE低於10倍的入市機會。其後若等到PE回升至19或20倍沽貨，賺幅一倍計，即100萬元變成200萬元。如此操作5次，每次也投資100萬元的話，最終本金連賺幅便有600萬元。他不諱言這並非好操作，因用37年時間才由100萬元賺到600萬元，賺幅不算很高，而且每次PE由10倍升至20倍，往往要等十年八載。

較可取是投資者連本帶利「再投資」，即第一次用100萬元入市，變成200萬元後，第二次便投入200萬投資。在「一變二、二變四」地倍增下，5次便變成32倍，即100萬元變成3,200萬元。這才跟恒指1973年5月700多點，上升至2010年底23,000點的升幅相若（未計股息）。
低於10倍買   至15倍沽

林本利因應近年市況提出「變奏版」，建議投資者在10倍至15倍PE間上落操作。

因近年恒指PE升上15倍已差不多見頂。若趁恒指低於10倍PE時買入，至15倍PE時沽，每次大賺50%，3次加起來便是150%回報。

若保守一點，同樣在10倍買入，但在過去十多年的PE中位數12倍沽出，每次亦賺到20%，5次便可賺到100%，投資表現好過不少基金經理。