盈富無法創富 自己揀股勝算更高

盈富基金（2800）在本月12日慶祝上市25周年，這隻追蹤恒生指數表現的交易所買賣基金（ETF），截至今年10月初的資產管理規模（AUM）達1,780億元，較初發行時增長4倍。不過，林本利指出，過去25年恒生指數僅升45%，年均回報僅1.5%。在過去十多年時間，盈富基金除了交易費用較低，容易買賣，方便炒作外；基本上有波幅、無升幅，慨歎盈富已不能為投資者創造財富。今堂他教學生因應恒指市盈率出入股市，投資表現勝過長期持有盈富。 

今年除了是盈富上市25周年，事實上亦是恒生指數成立60周年。1964年7月31日是恒生指數的基數日，林本利感到奇怪為何官方今年7月沒有慶祝活動，反而本月12日盈富上市25周年則大事慶祝，偏偏當日恒指大跌580點為其「贈慶」。

林本利指出，恒指由1964年7月底的100點，升至1999年11月11日的14105點，35年上升140倍，年均回報15%，連同每年3.5%股息，合共賺18.5%。若1964年投資1萬元，至1999年便變成超過400萬元，「我們遲出世，如果我們上世紀60年代就入市，豬頭丙都發達了！」
恒指25年升45%  年均回報僅1.5%

而在1999年11月12日盈富上市至今，恒指在這25年間僅升45%，年均回報僅1.5%，計及股息亦不到5%。過去十多年，追蹤恒指的盈富基金，除了交易費用較低，容易買賣，方便炒作外，基本上是「行人止步」，有波幅、無升幅，已不能為投資者創造財富。
藍籌股擴容  不少「大而無當」

林本利直言恒指近年表現不濟，全因背後的恒指公司選股眼光差。恒指公司在2020年5月決定納入「同股不同權」公司和第二上市公司成為藍籌，2021年3月則宣布「擴容」將成分股由當時52隻逐步增至100隻，以擴大市場覆蓋率。至今恒指成分股已增至82隻，先後加入消費股包括海底撈（6862）、農夫山泉（9633）、李寧（2331）、周大福（1929）等；新加入的科技股則有阿里巴巴（9988）、小米（1810）、藥明生物（2269）、美團（3690）、阿里健康（241）、京東集團（9618）、網易（9999）、百度集團（9888）等；內房相關股則有龍湖集團（960）、碧桂園服務（6098，今年6月被剔走）、華潤萬象生活（1209）等。

林本利直言，恒指成分股數目維持原先的50隻還好，偏偏近年新加入的30多隻藍籌股，不少也「大而無當」、盈利不足，大幅拖累指數表現，盈富基金每股盈利下跌三成多。

因應恒指「擴容」，林本利在2021年上半年已「清倉」、不再投資盈富，當時沽出70萬元盈富後，換馬其他股份，包括美股，表現遠勝盈富。盈富近日不足20元，較其清貨平均價約30元，低逾三成。他經常告誡學生，買港股還是自己動手揀股較好，即使買追蹤指數基金，也不要買盈富，應買美股或環球股票ETF。