渣打:今年亚洲G3债发行量回升

2024-01-08 00:00

严守敬说,市场存在庞大的再融资需求,这成为亚洲区内G3债重拾增长的一大动力。
严守敬说,市场存在庞大的再融资需求,这成为亚洲区内G3债重拾增长的一大动力。

2023年高息持续打击亚洲区(日本除外)G3货币(美元、欧罗及日圆)债券发行,年内发行量按年再跌近20%至1283.84亿美元,较2021年高峰时大减3分2,且倒退至10前水平,其中大中华区G3债发行量缩减30%。踏入2024年,渣打大中华及北亚区债务资本市场主管严守敬相信,随美息趋跌,将有更多企业重投市场发美元债,今年亚洲G3债发行量可望重拾增长,但碍于经济增长仍乏力,故不会暴增,料增幅将介乎20%至25%。
另一边厢,近年离岸人民币债券发行量却大增。严守敬表示,去年离岸人民币债发行量按年升近42%,至3643.78亿元人民币,创纪录新高,除息口因素外,亦因国内投资者喜爱经债券通「南向通」买债息较吸引的离岸人民币债;中资发行人愿发行资金用途较灵活的离岸人民币债,以及人民币贸易结算增多带动离岸人民币债的需求等。
美债息难重返2至3厘水平

他指出,受美息高企影响,去年大中华区G3债发行量按年减少30%,占亚洲区整体发行量由高峰期时约6、7成降至近1、2年的4成多至5成,并拖低亚洲区发行量。

2024年开局首周,他指中港地区美元债券发行尚未开斋,暂时中港发行人仍较观望,惟整个亚洲区美元债发行量不俗,因美国联储局已暂停加息3次并预示今年或减息3次,市场料联储局减息次数更多,美债息已从高位回落达100点子。然而,他认为现时约4厘的2至10年美债息难重返到2至3厘水平。

展望全年,他说,美息趋跌令美元债成为区内发行人的重新选项,料有较多中港企业、央企及国企重回市场,甚或春节前后便有踪影。同时,随在2021年超低息环境下所发行的3年期债于今年到期,加上部分发行人将去年的再融资需要延后至今年,市场存在庞大的再融资需求,这成为区内G3债重拾增长的一大动力。不过,碍于今年经济增长仍乏力,战事未停,又适逢是多国的选举年,此等不确定性都会带来影响,料全年G3债发行量增长介乎20至25%,大中华区发债量占比则可望重上逾50%。内房美元债方面,去年只得3宗发行,在近年内房债务违约事件接连发生下,市场依然缺乏信心,故内房企业暂难重返市场发美元债。
市场再融资需求庞大

他续说,今年亦有很多离岸人民币债券到期,所以不乏再融资需求;尽管美息回落,惟人民币息始终低于美元息,发人民币债仍较吸引;若重启上海自贸区债券发行,亦有助增加离岸人民币债的发行量,故料今年离岸人民币债发行量增长势头将持续,但受制于人民币资产匹配,增速会有所放慢。去年渣打于亚洲G3债发行安排行排名为第二位,市占率有所上升。

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