惠誉降中国评级展望至「负面」 维持A+级别

2024-04-11 00:00

财政部称,惠誉降中国信评前景,未能有效前瞻性反映财政政策适度加力对推动经济的作用。
财政部称,惠誉降中国信评前景,未能有效前瞻性反映财政政策适度加力对推动经济的作用。

继穆迪去年底调降中国评级展望至「负面」,另一间国际评级机构惠誉昨日亦把中国长期发行人违约评级(IDR)展望由「稳定」降至「负面」,评级则维持「A+」。惠誉表示,展望下调反映中国经济前景不确定性增加,预期公共财政前景风险攀升,未来数年债务或保持稳定上升趋势。中国财政部迅速回应称,对此表示遗憾,指评级未能有效前瞻性反映财政政策「适度加力、提质增效」对推动经济增长的作用。有分析认为,惠誉展望的改变未必会造成明显资金流出,经香港离岸市场发行的人民币债券或略受影响,但总体风险可控。

惠誉指出,中国在从依赖房地产的增长模式,转向政府认为更永续的增长模式过程,经济前景不确定性越来越大,预期未来几年政府将进一步发力刺激经济增长,推动债务持续上行,加上土地收入下滑,2024年财政将面临更大挑战,预计中国政府整体赤字占国内生产总值(GDP)的比例将从2023年的5.8%上升至7.1%,是2020年以来高位,高于A评级国家中值及官方预期。

受内房持续走弱及家庭消费低迷拖累,惠誉料2024年中国GDP增长将放缓至4.5%,低于中国政府预期的增长5%左右;城投企业相关财政风险攀升、通缩担忧持续。但从长期看,得益于先进的制造业和科技业、大规模投资及城市化进程,2028年GDP增速将保持在4.5%左右,高于其他A评级主权国家。

惠誉指,中国的「A+」评级得到其庞大而多元化的经济、仍然稳健的GDP增长前景、强劲的外部融资及人民币的储备货币地位的支持。

中国财政部称,2024年安排财政赤字4.06万亿元(人民币,下同),预计赤字率3%,指适当的财政赤字有利于发挥政府举债融资积极作用,保持对经济社会高质量发展的必要支撑,又强调目前中国地方政府债务化解工作有序推进,风险总体可控。
财政部回应:适当财赤利增长

法国外贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷认为,由于外资对中国国债持有占比不大,惠誉展望的改变未必会造成明显资金流出,经香港离岸市场发行的人民币债券或略受影响。他称,这警示了关注中国后续的财政问题,隐性的地方债务问题亦值得担忧,若未来债务负担持续加重,或产生「排挤效应」,更多资本将用于支援政府而非私人企业或居民。

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