储局终启减息周期 港或迎来资金回流

美国联储局议息后宣布减息0.5厘，本港银行随即纷纷将最优惠利率（P）下调0.25厘至5.625厘，是近5年来首次下调P。对香港来说，翘首以盼，苦等了5年终迎来储局启动减息周期，是纾缓经济下行压力的及时雨，银行亦急不及待减P息，间接将减息效应传导至实体经济，一定程度帮助本港经济走出黑暗隧道尽头并见到曙光。
减息成及时雨提振楼市信心

储局过往曾在2007年和2020年大幅减息0.5厘，预示美国经济正步向或已出现衰退，不得不激进减息。储局今次甫启动减息周期便减0.5厘，自然引起市场猜想，故主席鲍威尔在记者会上指这次非常规操作，是弥补7月未能及时减息而为，绝不代表大幅减息是新常态，而点阵图预示年底前两次议息将会各减0.25厘，明年将累计减1厘息，释出减息步伐是循序渐进讯息，务求为激进减息预期降温。

储局宣布减息0.5厘，市场原本预期本港银行会按兵不动，结果却出人意表地跟减P息，减幅仅0.25厘。银行急于减息，相信与本港经济疲弱有关。本来经济疲软，理应减息来救，然而受制于联系汇率，本港货币政策要被动紧随美国。美国2022年因通胀急升，储局展开激进加息，加息11次累计加了5.25厘，香港银行无奈跟加了5次P息，累计加了0.875厘，令经济放缓雪上加霜。当储局终启动减息周期，成了及时雨，本港银行自然急不及待跟减。

银行减息，对香港而言，尤其是对撤辣后仍疲软的楼市是好事。首先，减息让供楼人士可节省利息开支，减轻供楼压力，有望提升准买家入市信心。现时大部分业主做按揭时均选择以银行同业拆息（H）计算（H+1.3厘），并锁定封顶息率为P-1.75厘，在H息高企下，实际按息已触及封顶息率，故银行减P，供楼人士即时减息0.25厘。

减息后的实际按息为3.875厘，仍略高于住宅租金回报率3.4厘，但储局预告到明年年底还会减息至少1.5厘，即使本港银行未必每次跟减，但只要储局持续减息，H息也会逐步回落，意味供平过租情况将会出现，届时吸引部分租客转租为买，投资者也会入市买楼收租，刺激交投量和楼价上升，业界乐观地指楼市或现转角市。目前说楼市转势仍言之尚早，但银行减息可望令楼价回稳，只要一手库存被消化得七七八八，长远楼价有望回升。

对中小企、零售业来说，银行减息是好事，有助减少其贷款利息负担，而银行在放贷审批时变得相对宽松，有望获得续命资金继续营运，对整体经济有积极提振作用。
美元转弱提供人行减息空间

此外，若从另一个宏观角度来看，不难发现美国利用美元在全球货币市场扮演主导地位，通过一轮又一轮货币政策周期，辅以激化地区冲突，营造一波又一波经济动荡，肆无忌惮地收割全球财富。储局过去两年通过激进加息行动，使美元走强，华府又不断出招针对在港上市的中资股，令资金从亚洲新兴市场和香港流出，向美国回流，推升美元汇率，使亚洲多国货币贬值，资产价格暴跌时，美国则趁机捞底，收割财富。储局迟迟才启动减息，相信背后是美国试图趁中国经济放缓时进行终极收割，但中国却拒绝大水猛灌，反而通过大耍组合拳稳住经济，使美国的如意算盘无法打响。

随着储局开启减息周期，美元转弱，缓解人民币和亚洲货币贬压，中美息差逐步收窄，为人行提供了更大的放宽币策空间，通过减息来刺激经济之馀，而港股和A股的估值相当便宜，有望吸引更多国际资金流入，利好港股和A股，或许有助扭转港股连跌4年的颓势。资金流向将出现逆转，究竟有多少资金会流入港股，流入有多迅猛，暂时难以预料，但只要有新水涌现，港股肯定受惠，股市升有助提振市场对本港经济前景的信心。