领展仍未重上供股价 股东憧憬减息求翻身 财务数据渐改善

2024-01-16 11:05

美国持续约一年半的加息潮,令地产相关资产受压,派息较稳定的房地产信托(REITs)都不能幸免。不过,房托股如领展房产基金(823)跌幅显著,加上美国今年有望减息,近日亦有大行唱好领展走势,投资者可多加留意。至于ESR(1821)资产遍及亚太区,亦可望藉助房托股回稳时,再获投资者青睐。

领展经营民生商场为主,但集团行政总裁王国龙早前强调,领展并非发展商,而是要进行精细化管理的资产管理集团,有意与夥伴共同建立新的私募基金。集团近年收购内地多项资产,可是受到内地经济疲弱、人民币弱势影响,拖累整体表现。集团手持7个内地项目,其中3个位于大湾区。以上年度中期业绩看,内地物业组合收益及物业收入净额以港元计算分别按年下降6%及3%。

领展增设投资总裁惹关注

王国龙强调,只倾向在北京、上海、广州及深圳四大一线城市进行投资。此外,集团开设首席投资总裁一职,委任前贝莱德亚太区房地产主管及房地产客户业务全球主管宋俊彦(John Saunders)担任此职,市场关注未来或会在投资策略上作更多改变。

疫情过后,领展营运逐步好转,截至9月底止,中期可分派总额达33.33亿元,按年增长1.7%,若撇除供股影响,则每基金单位分派增加0.4%。集团中期基于来自新收购新加坡资产贡献,以及香港市场稳健表现,收益及物业收入净额分别按年增长11.3%及10.4%,至67.2亿及50.6亿元。截至9月底,集团投资物业组合估值为2,290.9亿元。

领展去年突然以5供1方式大手供股集资约188亿元,使股价急挫,供股价44.2元,目前仍跌穿供股价,参与股东仍等待翻身机会。集团上年度总负债对股东权益比率仅35%,股东权益回报率亦改善至8.2%,财务数据渐见改善。领展昨日收报42.6元,跌0.1%。

ESR夥华懋百亿合建冻仓

至于ESR资产广泛分布在亚洲区,早前夥拍华懋集团斥资100亿元,合作兴建葵涌甲级冻仓储存物流中心已获批;至于总建筑面积约22.16万平方米的吴江汾湖现代服务示范园区亦于上月正式完工,而海防省南亭武工业园则已动工兴建。

集团业绩未受疫情影响,近年盈利一直保持平稳升势,但上年度中期因融资成本上升,以及摊占合资及联营公司盈利减少,令盈利下跌24.1%至2.89亿美元,每股盈利6仙,中期息持平派12.5港仙。上半年营业额4.55亿美元,升5.5%。

集团股东资金回报率长期维持在7至10%之间,但总资产回报率只有约4%以下,有提升空间。

大摩因调低集团土地和物业价值,把目标价下调至19.9元,维持「优于大市」评级。ESR昨日收报10.8元,跌1.8%。

投资追击

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