美国将公布CPI数据修正 市场注视会否有大幅修订 或影响利率政策

美国将于今晚稍后时间公布美国消费者物价指数（CPI）的数据修正，通过重新计算季节性因素，准确反映价格变化。由于去年的年度修订幅度非常大，市场密切关注美国通胀是否真的受控，皆因这对美国联储局接下来的利率政策有关键影响。

美国劳工统计局会定期调整月度CPI数据，以消除影响数据的季节性因素。例如，这些数据可能包括收成的估计影响，或与假日购物相关的趋势。通过季节性调整平滑这些数据，可以对同一年内不同月份的通胀进行有意义的比较。

在2022年最后三个月，初步数据显示，不包括食品和能源在内的CPI按年增长仅为3.1%，低于2021年同期的8%；惟经过修正后的数据，则为4.3%，令市场认为所谓的通胀放缓的积极信号只是假象。

美经济学家派定心丸

有关数据公布前，大行经济学家纷纷为市场疑虑降温。以Michael Gapen爲首的美国银行经济学家发表报告称，在该行的10年样本中，月度修正的绝对平均值仅爲2.6个点子，而2022年第四季度的月度修正平均爲9个点子，「我们预计去年的情况不会重演，亦不会影响货币政策的前景」。

彭博多个经济学家表示，美联储主席鲍威尔已经表明，在不确定的情况下，他倾向于在制定政策时缓慢行动，并称这是推迟减息的一个关键原因，「即使通胀数据，包括2月9日公布的CPI季节性因素修正，将支持3月份的减息」。

不过，摩根士丹利的研究团队指出，疫情对季节性因素造成严重扭曲，这些因素可能会在未来几年影响CPI，从而引发市场质疑，「上一次修正可能是一系列季节性大幅波动的起点，但仅凭一个极端例子很难判断」。

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