内银股有增派息条件｜曾渊沧

早前美国联储局决定不减息，人民银行也决定不减息，以维持人民币滙率不再下跌。中国产品竞争力很强，不需要学日本让日圆贬值来提升竞争力。人民币过度贬值反而会使中国GDP以美元计算出现倒退，影响中国的国际形象与民心。

另外，人民币贬值，会令到大量在港上市、以港元计价的内地企业面对股价下跌的压力，理由是人民币贬值使内地企业的资产值与盈馀以港币计价时打折扣。现在人行不减息，稳住了在港上市内地企业面对的压力，其中最显著板块是内地银行股。银行的资产全是钱，是货币，内银资产当然以人民币为主，受人民币贬值影响也最多，现在人民币汇率稳定了，内银股吸引力也加强了。

内银股市盈率也是超低

现在，一众内银股的股息率都很不错，市盈率更是超低，其中建行（939）与农行（1288）的市盈率不足4倍，中行（3988）、工行（1398）与交行（3328）的市盈率亦只有4倍，招行（3968）高一点点，也只有5倍。如此低的市盈率的确是超值，而且派息率也不错。其中建行、工行、农行股息率都超过7厘，中行、交行与招行股息率也超过6厘。

目前，中资企业兴起一股「中特估」之风，使到股价大涨，所谓中国特色估值股就是派很高的股息率，这类股一般派息比率都超过70%，如果内银股可以将利润的70%当成股息派出，股息率肯定超过15厘，是目前的2倍以上。股价也有望大涨，以最乐观估值计，涨幅有条件比现价高出1倍。

股息率仍然比不上滙控

近几个月，滙控（005）就是因为派高息而使股价一升再升，在银行定期利率仍然约4厘的情况下，股息率显得很重要。

目前内银股的股息率仍然比不上滙控，因此中央政府如果要救市，要展示央企的真实价值，就会要求这些有条件派高息的内银企业派发高息。

滙控股价上涨，得益最大的当然是持有8%滙控股份的中国平安（2318），而且滙控派发的高股息对平安的现金流也有显著好处。

香港本地银行股中，高息股还有大新银行（2356）与大新金融（440），这两只股的股息率都超过9%，股息率也很高，而且大新银行与大新金融的市值低，很有条件成为有兴趣到香港发展的外国银行的收购对象。

曾渊沧