料结构性通胀重临 美银看好大宗商品牛市 年回报可达11%

2024-09-03 11:40

美国银行预期,从现在到2030年,大宗商品是投资者应该关注的领域。该行策略师Jared Woodard的报告指,结构性通胀将上升,意味著「大宗商品牛市才刚刚开始」。

长久以来,石油和黄金等大宗商品一直被视为是可靠的通胀对冲工具,如对通胀急升的预测成真,投资者对这些商品的需求将会增加。

料通胀重回5%水平

Woodard强调,由于全球化及科技发展的推动,过去20年通胀一直维持在2%左右,但他预期美国或快将回复到千禧年前后的通胀趋势,当时通胀每年平均升约5%。该行预期,上述推动因素的逆转,意味著通胀将结构性转变回5%。

他指,虽然科技发展压制通胀的趋势应不会放缓,但近年来「去全球化」的趋势有所增强。从美国对中国电动汽车、钢铁等一系列产品徴收关税,到致力复兴美国半导体行业,均阻碍了通胀下跌。

美银表示,债务、赤字、人口结构、逆全球化、人工智能,以及零排放政策均导致通胀,预期大宗商品的年回报可能达11%。

大宗商品回报胜债券

Woodard指,即使通胀下降、联储局偏鸽下,大宗商品指数的年化回报率仍达到了10%至14%,胜过广受欢迎债券指数,其年回报率仅6%。

他又提到,黄金一直是推动大宗商品强劲表现的一大动力,今年来,金价已升约21%,创下历史新高,自2022年初通胀开始上升以来,金价上升35%。

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