憧憬年底下调存款准备金 四大内银续升 同创历史新高

岁末将至，内银股几乎全线造好。四大国有银行A股昨日均创盘中新高，今日（24日）续涨；港股内银股亦集体走强，同步向上突破创新高。其中，工商银行（1398）升1.18%，收报5.14元；农业银行（1288）涨2.09%，收报4.39元；中国银行（3988）涨1.54%，收报3.95元；建设银行（939）则升1.56%，收报6.5元；交通银行（3328）升1.79%，收报6.25元。

内地倾向稳健投资 料年底仍有机会下调存款准备金

光大证券国际证券策略师伍礼贤表示，近来内地长债债息持续走弱，但仍有资金继续流入，可见内地倾向稳健投资，加上市场憧憬内地货币政策有宽松空间，故中资银行等高息股受追捧，又预计内地年底仍有机会下调存款准备金。

内媒引述平安证券分析师许淼等人认为，内地银行股具备高股息、顺周期特点，政策组合拳亦推动板块估值修复。相对以10年期国债收益率衡量的无风险利率的溢价水平而言，内银股股息价值吸引力仍处于历史高位，且仍持续走阔，固定收益类投资配置价值延续。

高息内银股料是险资增配方向

中信证券发表报告指出，12月重要会议结束后，市场对于政策的博弈告一段落，人民币大类资产配置框架下思考，内地银行股仍将是确定性强的方向，年底和年初将步入保险开门红增配季，股息高、波动低、经营稳的内银股预计仍是险资增配方向。

摩根士丹利分析指，在明年下半年房地产和工业周期见底确认前，像农业银行和建设银行提供约7厘高股息率的国有内银H股将是安全的选择，因为经济下滑令企业盈利表现不明朗，增长型股份表现有风险。而内地定期存款及债务的利息回报实在太低；而邮储银行提供了接近的股息率,同时具有更多的成本节约和资金成本降低的增长潜力，因此仍然是摩根士丹利的首选。

受益于新一轮债务置换推进

另据内媒报道， 12月17日，国资委出台《关于改进和加强中央企业控股上市公司市值管理工作的若干意见》，高度重视控股上市公司破净问题，将解决长期破净问题纳入年度重点工作，指导长期破净上市公司制定披露估值提升计划并监督执行。

而截至12月20日，A股银行板块2024预期对应的PB为0.63倍，处于破净状态。其中国有银行对应PB为0.65倍，股份制银行对应PB为0.63倍。另据Wind资讯数据显示，今年以来，已有23家上市银行获重要股东增持。综合来看，受益于新一轮债务置换推进及一揽子地产政策落地改善银行资产质量预期、被动指数基金持续扩容等因素影响，银行等高权重板块也相对获得机构资金更多关注。